【財經網(博客,微博)專稿】記者 李嬌鳳

　　“山西汾酒（600809.SH）與汾酒集團共同對汾酒銷售公司進行增資擴股且山西汾酒的持股比例上升至90%，使得少數股東權益問題得到妥善解決。增資擴股後，少數股東權益佔比預計下降至4.5%，預計增厚公司業績15%左右。”4月10日，國金證券分析師陳鋼在其研報中指出。

　　4月9日晚，山西汾酒公告稱，公司與控股股東汾酒集團將共同對山西杏花村汾酒銷售有限責任公司進行增資擴股，將註冊資本從人民幣600萬元增加到2億元。本次增資完成後，山西汾酒持有汾酒銷售公司的股權比例從60%上升至90%，汾酒集團的持股比例從40%下降為10%。

　　2011年，汾酒銷售公司凈利潤為3.6億元，同比增34%，低於上市公司57.85%的增幅。汾酒集團40%股份分得1.44億少數股東權益，少數股東損益佔凈利潤比重為15.6%。

　　平安證券分析師文獻則指出，此次增資擴股並不影響上市公司的現金流。根據2011年報數據測算，可直接增厚EPS 14%左右。山西汾酒2011年財報顯示，公司經營活動産生的現金流量凈額達到16億元，同比增長96%。

　　中信建投證券分析師黃付生也表示，考慮到合併將從2季度開始，2012-2014年少數股東權益佔比分別為9%、3.89%、3.89%，2012-2014 年可增厚EPS0.27 元、0.61 元和0.83 元。

　　不過，中金公司發佈的研報指出，汾酒集團管理層借機進行激勵有差別，對銷售公司承擔費用和激勵作用需要跟蹤。

　　汾酒銷售公司是山西汾酒及汾酒集團共同出資組建的有限責任公司，成立於2002年，註冊資本為人民幣600萬元，其中山西汾酒出資360萬元，佔60%，汾酒集團出資240萬元，佔40%。經營範圍為白酒、葡萄酒、果露酒、啤酒、飲料、調味品銷售，酒類包裝。

　　山西汾酒指出，本次增資擴股主要是為提高公司持有汾酒銷售公司股權比例，提升公司盈利能力，同時補充汾酒銷售公司資本金，提升業務經營能力和抗風險能力。

　　山西汾酒2011年財報顯示，公司實現營業收入達44.88億元，同比增長48.78%，凈利潤7.81億元，同比增長57.85%，每股收益為1.8元。

　　截至發稿，山西汾酒報68.10元/股，漲2.33%。

　　（證券市場週刊供稿）