【財經網(博客,微博)專稿】記者 楊現華

　　日前敦煌種業（600354.SH）和登海種業（002041.SZ）先後發佈一季度業績預告，兩公司業績同比雙雙大幅下滑，而對於同為經營“先玉335”玉米種子的兩企業來説，中金今日最新的報告點破了其業績表現不佳的原因。

　　中金在今日最新的分析報告中指出，登海種業一季報業績預計下滑40%－60%的主要原因確是登海先鋒業績的大幅下降，而登海先鋒業績不佳主要受玉米種子先玉335市場表現下滑影響；在此之前的敦煌種業發佈的2011年年報中，同樣由於先玉335表現不佳，敦煌先鋒2011年實現凈利潤約2.5億元，同比下滑約22%。

　　作為國內兩家負責推廣和銷售先玉335玉米種子的企業，先玉335從2004年推向市場至今已經第8年，由於出芽率高達95%左右，加之較好的推廣，該品種一度佔據中國玉米種子市場近10%的份額，同時也為兩家企業帶來了豐厚的利潤，尤其對登海種業來説，其控股子公司登海先鋒，是國內種業公司中最倚重“先玉335”玉米品種的，關注先玉335在中國市場的表現，登海種業是最重要的樣本。

　　對此中金指出，先玉335推向市場已經8年，産品已過生命週期的巔峰階段，按照經驗品種生命週期往往是8－10年，因此該品種市場需求逐漸走下坡路是大概率事件。並且隨著先玉335供求關係的變化導致品種銷售從強勢轉為弱勢，銷售費用大幅增加，經銷商採購意願下降。而隨著先鋒公司推出的先玉335替代品種市場表現不盡如人意，中金據此認為，該替代品種維持先玉系列玉米品種市場地位的可能性較低，市場佔有率和影響力面臨滑坡。

　　而這在敦煌種業的年報中得到了佐證。敦煌先鋒的個別小品種在2011年由於部分區域適應性不良，造成種植農戶減産，並對敦煌先鋒業績産生不利影響。中金分析該小品種即為先鋒公司推出的新品种先玉696，目前看來，該品種的大田表現不佳，無法替代先玉335的中流砥柱作用，且在品種推廣期就遇到空桿減産絕産的現象對品種後期推廣是嚴重的打擊。

　　有預見性的是，早在農業部2011年11月底公佈的《2011年春季種子市場聯動抽查質量不合格結果》，登海種業子公司登海先鋒當家品種“先玉335”兩批抽檢品因發芽率低和水分超標被判為“不合格”，一度導致登海種業處於尷尬局面。

　　中金在此前的報告中也曾指出，預計種子板塊2012年一季度業績表現將可能普遍低於市場預期，對種業板塊短期的表現持謹慎態度。其認為玉米種子市場在

　　沒有推出下一代品種的情況下將進入群雄割據，多品種共同瓜分市場的局面。

　　截止午盤，登海種業報收于23.42元，下跌0.26元，跌幅1.1%；敦煌種業報收于18.3元，下跌0.15元，跌幅0.81%。

　　（證券市場週刊供稿）