失去了各路資金的庇祐，創業板表現得仿若落難一般狼狽。資料顯示，在短短兩周的時間內，創業板指數縮水100多點，創下近兩個月以來的收市新低，且大部分新股均呈破發之勢。

　　“創業板業績的下滑，是創業板集體殺跌的最大元兇。”市場人士如是説。根據創業板上市公司公佈的2011年業績預告，雖然有三分之二的年報顯示預增，但與創業板開市的頭兩年相比，這一數字呈現出3：2：1的階梯式下滑。“中國納斯達克”的歡呼聲猶在耳邊，而業績節節敗退的現狀是否將這種希望徹底砸滅？

　　“從企業成長的規律來看，創業板公司大多數處於企業成長期階段，業績波動正是這個階段企業的重要特徵之一。”在日前發佈的報告中，深交所表示，大部分創業板公司由於起步階段資源有限，一般都集中于單一業務、單一區域、單一産業環節或單一客戶，時刻面臨著行業波動、區域市場萎縮、上下游環境變化等外部衝擊，業績容易出現起伏。數據顯示，2010年業績下滑最大的10家創業板公司中，8家公司業績下滑原因都與産品單一、市場空間有限、區域市場萎縮、上下游擠壓盈利空間等存在聯絡。

　　面對瓶頸，上市公司會尋求轉型，以現有業務、技術、經營區域為基點，向新領域擴展。轉型一旦成功，業績將出現爆髮式增長，反之，亦可能遭受致命打擊，從此“一蹶不振”。可為何到現在依然鮮見創業板公司將“爆髮式增長”的跡象呢？深交所稱，這需要大量的投入和必要的轉換時間，“至少需要三到五年”。

　　根據中小板上市公司的一份調研數據，中小企業在上市後業績增長普遍存在“耐克曲線”特徵，即上市後一兩年業績增長滯緩，甚至下降，而其後3～5年又恢復高速增長的態勢。這種現象主要基於兩方面原因：一是中小公司上市前，往往業務單一，人員較少，管理成本不高；上市後，各項投入加大，規模迅速擴張，公司往往因管理經驗不足或管理水平未能跟上，成本急劇上升，業績逐漸下降；二是部分公司募集資金投資項目前期投入過大，部分需計入當期，而收益可能體現在期後數年內，短期內業績因此受累。其後，通過加強管理或有效實施募集資金投資項目，負面影響逐漸消除，業績重新回到持續增長的軌道。“同屬於中小企業，部分創業板公司上市後出現短暫業績增長滯緩或下降也符合中小企業上市前後業績增長的"耐克曲線"特徵。”因此，深交所認為，市場應當正視創業板公司的業績波動現象，給予更多的寬容和更多的時間。

　　深交所表示，投資者應認識到創業板公司的成長規律，正確看待其成長中的問題，把關注點放在公司的核心競爭優勢和持續創新能力上來。“因為只有持續創新的企業，才能在遭遇各種瓶頸和不確定性時，進行各種調整，尋求技術、市場、管理上的突破，發現新的業績增長點，實現新一輪的高速成長。如早年的蘋果公司在上世紀風光之後也曾陷入鉅額虧損，其後又通過不斷創新，成就了現在的高速成長。”

　　同時，深交所還指出，創業板公司中存在較多新業態公司，且上市前業績增長較快，市場往往給出不低的溢價，普遍存在“高市盈率、高發行價、高募資額”的“三高”現象，一旦業績波動，股價波動會更劇烈，風險更高。因此，投資創業板公司，不僅要了解公司的基本面，更要分析判斷對應的市場估值是否合理，避開估值虛高和炒作題材的個股，追求真正的價值投資。