春節以來，國內大宗商品期價走勢開始出現分化：農産品期價一路高歌猛進，強麥、玉米、豆粕等輪番上漲，有色金屬等工業品期價則振幅收窄。在當前蔬菜等農産品價格居高不下、農産品估值偏低、農資與勞動力成本上升的大環境下，市場人士普遍預計，二季度農産品價格依然將保持上漲態勢，而受經濟增速放緩、市場需求低迷等因素拖累，工業品價格有可能呈現下行態勢。

　　近日，期貨日報針對二季度國內商品期價走勢的網絡調查結果顯示，近六成的受訪者預期國內農産品期價將上漲，工業品期價將回落。

　　“由於外圍市場進入相對平靜期，國內投資者對二季度商品價值的判斷逐漸回歸基本面。”興業期貨金屬分析師龍玲認為，在供大於求的市場格局下，二季度工業品行情不容樂觀。

　　3月23日，匯豐銀行公佈的中國3月份製造業PMI初值為48.1，創4個月來新低。27日，國家統計局公佈的數據顯示，1—2月份全國規模以上工業企業利潤同比下降5.2%，為27個月以來首降。

　　“我國經濟增速放緩已是不爭的事實，加上樓市調控政策不放鬆、基礎投資同比大幅下降等，都將抑制工業品的下游需求。”龍玲分析説，目前在倫銅庫存持續減少的情況下，滬銅庫存卻持續增加，且有大量貨源進入保稅區，預計保稅區銅庫存已超過55萬噸。雖然目前已進入螺紋鋼的傳統需求旺季，但該品種庫存卻下降得極為緩慢，庫存量與去年同期相比高出逾15%。化工品方面，5月份國內PTA行業將釋放290萬噸的新産能，市場供應壓力將進一步加大。

　　“當前國際油價處於高位，對國內經濟而言可謂雪上加霜。”廣發期貨投資諮詢部高級經理徐艷衛表示，近期國際油價走高主要是受到地緣政治的影響，而非需求增大所致。在他看來，地緣政治問題解決的時間會比較漫長，因而油價在高位持續的時間也會較長，二季度我國經濟仍將受到高油價等因素的制約，工業品價格走低的可能性較大。

　　市場人士認為，與工業品不同，國內大宗糧油商品價格長期被低估，未來有望價值回歸。記者在河南鄭州的超市中看到，目前番茄的售價在3元/斤以上，質量較好的5.5元/斤，而河南當地的一級白麥出庫價僅1.07元/斤，玉米出庫價在1.16元/斤左右，糧價相對偏低。此外，與剛剛上調的汽、柴油價格相比，我國食用油價格明顯較低。

　　“在社會需求不斷增加的背景下，農産品價格的總體上升趨勢難以改變。”渤海期貨農産品分析師趙安明説，在我國城市化進程中，水和土地等自然資源的不斷消耗導致農産品種植面積的增長空間受限，農産品市場供需必將面臨長期失衡的局面，這將會導致我國農産品價格持續上揚。(記者 喬林生)