編者按：今天的盤面上股指再次疲軟，近期大盤在陰跌之後，形成了加速殺跌，此為短線市場一波調整的瘋狂。在節前大盤可能不會有太大的動作，主要是一個修復的感覺，後市將逐步呈現跌勢趨緩的狀態。短線股指或許還會繼續慣性之後止跌企穩，繼續向下調整的空間將相對有限。

　　今天的盤面上股指再次疲軟，是什麼原因造成的呢？主要有以下五個方面的因素導致：

　　1、關於新三板交易所的建立。一直以來，場外市場交易體現分散、不活躍的特徵，建立統一的集中的場外市場交易所已經成為多層次資本市場建設的重要一環。27日副總理王岐山與證監會主席郭樹清調研中關村（000931）非上市公司股份轉讓情況並強調場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分，使得市場推測新三板推出的步伐將加快。而且有消息證實新三板交易所或將掛牌北京，交易所的董事長和總經理人選已經確定，籌辦小組的組長副組長人選也已經到位北京，而且為同樣兩人。種種跡象已經明確顯示新三板掛牌已經不遠。如果新三板交易所掛牌，必然帶來大擴容，這對資金面的影響將是空前的。更要命的是新三板可能試行不同於深交所、上交所的交易制度，如做市商制度、T+0交易等，將吸引更多的資金流入，而且新三板公司進入門檻必然較低，以小微的科技創新型企業為主，此必將對創業板、中小板帶來巨大衝擊，對其影響更甚于主板。

　　2、關於溫州市金融綜合改革試驗區。近一段時間江浙民間融資亂象叢生，整頓引導迫在眉睫。國務院日前決定設立溫州金融綜合改革試驗區，既有引導民間融資規範發展的意圖，也有以點帶面實現全局性金融改革的設想。其中開展個人境外直接投資試點，探索建立規範便捷的直接投資渠道，尤為市場關注。其帶來的市場衝擊同樣是大幅分流資金。而且全國資金都可能通過溫州這個窗口投資境外，因此對滬深股票市場同樣帶來地震。

　　3、昨日上午，住房和城鄉建設部副部長齊驥在中國房地産科學發展論壇上表示，部分未實施限購等調控政策的二三線城市，房價依然處於不合理高位，要堅持房地産調控不動搖，促進房價合理回歸。齊驥同時指出，我國保障房建設和管理總體還處在探索階段，住房保障頂層設計不夠。房地産繼續調控，直接導致了房地産板塊的調整。

　　4、創業板的業績增速（以歸屬於母公司股東的凈利潤同比指標為參照）已從2010年的37.6%回落至2011年的13.88%（以深圳證券交易所公佈數據為參考）。深交所昨日發文稱，中小企業上市前後的業績增長普遍存在“耐克曲線”特徵，即上市後一兩年業績增長滯緩，甚至下降，而3－5年時間之後又恢復高速增長的態勢。創業板業績的下滑，是創業板集體殺跌的最大元兇。

　　5、中登公司最新披露的週報顯示，A股賬戶活躍度創下5周來的最低水平。數據顯示，上周兩市參與交易的A股賬戶數為1124.77萬戶，相比前一週大幅減少月240萬戶，降幅約為17.5%。A股交易賬戶數也由此終結了連續攀升的勢頭，並創出近5周的最低。A股交易賬戶佔比降至6.83%，2月下旬以來首度滑落至7%一下的水平。這則消息説明股民對於市場已經失去了信心，市場情緒也造成了傷害。

　　清明節前大盤難有大動作 中線以觀望為主

　　據經濟之聲《交易實況》報道，資深市場人士上海王志峰做客節目，點評今天的盤面情況。

　　王志峰：大盤在本週出現了連續破位的下跌，第一種現象，單從技術上來講，連續下挫了各種均線的支撐，2300點的支撐也跌破了，去年年底前期的一個左肩2307點也跌破了，這個時候引發了一種恐慌。第二種現象就是其實大盤從上周以來指數雖然沒什麼大的動作，但是個股上漲的比率開始減少了。在2400點震蕩期的時候，2月底、3月初的時候指數不動，個股卻偏偏在上漲。而上周尤其上週四開始的強勢股回落之後，這些比例全部大幅在降低。

　　這兩個情況使我感覺，在節前大盤可能不會有太大的動作，主要是一個修復的感覺，在2241點到2281點之間都可能會有小陰、小陽的震蕩，關鍵看節後是否能夠醞釀一個反彈。當然這個反彈目前只是對急速下跌的試探。所以説我個人認為，目前還是以觀望為主，這一點符合我們原來講到的3月中旬已經是一個高點的確立。短線參與者可以少安毋躁。目前的指數或許不會太大的動作，但是可能個股還會有一些調整，因此這個調整當中可以逐級的尋找那些連續陰線下落的，碰到區間低點的個股，這樣介入比較好，當然僅僅限于短線，中線來講還是以觀望為主。

　　大盤弱勢震蕩 兩主線把握結構機會

　　今日兩市在外圍不利因素影響下低開後維持低位震蕩走勢，市場人氣極度低迷，盤面表現整體弱勢。滬指開盤2276.74點，上午收盤2271.6點，主力資金凈流出8.8億元；深成指開盤9478.12點，上午收盤9493.76點，主力資金凈流出7.87億元。盤面上看，房地産、文化傳媒和釀酒行業領漲，航天航空和有色金屬領跌。熱點方面，溫州金融綜合改革試驗區概念股浙江東日（600113）漲停。

　　技術上看，早盤滬指跌到2132—2478點黃金分割位0.618處2261點即止跌回升，今日午後將會圍繞此點位弱勢震蕩。在兩根長陰破位下跌後，滬指一舉跌破多根重要均線，短期均線“毒蜘蛛”形態已開始發散，市場想要企穩回升尚需時日，所以策略上，基於市場走出底部區域迎來一輪趨勢性行情的條件尚不具備，在寬幅震蕩探底環境下，操作上應多斟酌、不盲進，重點在控制倉位。

　　在大盤連續探底的過程中，依然有眾多個股表現亮眼，筆者認為經濟增長放緩，大浪淘沙，企業“閉眼掙錢”的時代已經遠去，行業內與行業間的競爭格局都將發生深刻變化。結構調整與轉型，需要我們突破原有的週期性分析框架，更多關注經濟結構而不是總量的變化，在結構變革中尋找投資機會。這裡提供兩條主線，一是經濟增速下滑尋找低估值的防禦類板塊，比如消費等；二是受益國家“調結構”的板塊，比如高端裝備、電子科技、節能環保等。