2012年一季度私募因倉位較輕跑輸大盤後，市場上質疑聲紛至沓來。對此，星石投資總裁楊玲表示，2012年機會較多，一季度行情只是確定性不強的短週期行情，因此無需只爭朝夕。上半年應採取防守策略，隨著下半年風險的逐步釋放，可以選擇一些地産、銀行等進攻性強的股票。

　　面對今年初的市場小陽春，陽光私募似乎還沒來得及從股債雙殺的2011年中清醒過來。據私募排排網統計，今年陽光私募連續在1、2月份跑輸大盤。在有數據的1041隻私募中，近一個月的平均收益率僅為0.2%，2月份股市資金流入中來自陽光私募的資金極少。

　　對此，剛剛獲得“晨星年度對衝基金獎”的星石投資表示，這是私募面對不確定行情的表現。雖然上半年政策寬鬆的預期助長了此輪早週期股票的漲勢，但對於追求絕對收益、“不怕踏空，擔心虧損”的私募來説，“政策還存在落空的風險。”

　　“本次行情只爭朝夕的熱炒態勢，是因為大家都對今年全年行情比較悲觀，但是又在上半年對政策放鬆有樂觀預期。而我們認為今年的機會還有很多，不必太過關注確定性不強的市場短週期行情。”楊玲表示。

　　楊玲透露，上半年選擇防禦性的策略，如持有通信服務、網絡服務、節能減排、物流等抗週期、服務類的股票。目前星石持有的股票比重已比去年多，“我們認為今年的機會在於沒有下跌空間，但什麼時候機會出現現在還不清楚，等到下半年風險點逐個被釋放，地産泡沫也不嚴重的被爆破，那時就可以選擇一些進攻性的股票，如地産、銀行等。”楊玲説，“資源類的股票上半年也可能有盈利，但是下半年買風險更小。”

　　隨著2011年私募神話的破滅，2012年對私募來説危與機並存。談到私募走下“神壇”之後的規劃，楊玲表示，分配模式決定了私募業將有較高的淘汰率，未來只有“分工化發展、風格化競爭”，才有可能立足於私募業。目前高端投資者對私募基金需求很大，而且面對這種不斷擴大的需求，有效供給並不充分。所以，私募業期待修訂後的《基金法》順利出臺，賦予公募、私募平等合法的地位以及統一的監管框架。