【深圳商報訊】銀河證券在最新發佈的研究報告中指出，3月産業資本減持力度逐步增強，該機構分析認為，産業資本的增減持行為具有較為明確的信號意義，但相對於增持而言，産業資本的減持行為相對意義並不十分顯著。

　　報告數據顯示，本月産業資本減持金額累計超過100億元，減持頻率也處在歷史較高水平。

　　從最近一週的情況來看，A股市場産業資本共增持6次、增持金額2.58億元；與之相對，減持次數雖然為本月最低的16次，但減持金額卻是本月最高的56.34億元，單筆減持力度明顯增強。

　　雖然減持金額較高，但上市公司高管的活躍度卻顯著降低。據銀河證券統計，3月沒有發生一例高管增持行為，其減持行為也僅發生了4次，最近一週上市公司的高管股東更是沒有任何增減持動作。報告認為，這種現象反映出上市公司高管股東增減持的積極性正在下降。

　　分板塊來看，報告指出，主板繼上月凈增持轉負後，3月減持力度繼續增強，目前主板減持規模處於近2年內的較高水平；而中小板、創業板減持規模則開始趨於平穩。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波認為，隨著市場話語權提高，産業資本對二級市場的影響力度逐步上升，其行為也開始受到市場參與各方的重點關注。他指出，與二級市場投資者等外部人相比，産業資本作為內部人士能夠掌握更加豐富、詳細、準確的企業經營管理信息，因而他們能夠提前對企業未來發展狀況作出更為精準的判斷，並最終反映在對企業股票投資價值的判斷上來。

　　不過，孫建波同時指出，從歷史來看，産業資本增持的信號更具有指導意義，相對而言，其減持行為則與大盤走勢關聯度較低。

　　據銀河證券數據統計，從2005年至今，産業資本大規模增持的5 個區間中，對應的都是A股歷史性或階段性底部區域，2005年8月出現的産業資本增持潮更是對應了上證綜指998點的歷史性大底；但相對而言，在産業資本大規模減持的5 個區間中，雖然也對應了A股歷史性或階段性頂部區域，但從産業資本減持後跟蹤公司股價走勢的結果來看，報告發現公司股價通常在減持6個月後開始反應，一年後，平均跑輸市場－7.25%，但再過半年後股價出現明顯反轉，一年半後又平均跑贏市場13.73%。

　　因此，孫建波指出，産業資本的減持傾向於成長性較差的公司，且減持後的股票組合仍然可能具有某種轉折性。(孫 霖)