將在上交所上市的華泰柏瑞滬深300ETF和在深交所上市的嘉實滬深300ETF兩隻跨市場産品均已獲證監會批復，並將於近期發行。

　　歷經五年籌備，作為股指期貨市場有效現貨工具滬深300ETF的推出，不僅將完善我國股指期貨和融資融券市場，有助於跨市場結算體系的升級改進，同時也為構建中國“藍籌市場”跨出重要一步。

　　在專家看來，作為創新交易型指數基金，滬深300ETF的推出將滬市、深市、股指期貨三大核心市場進行了有效聯接，有效解決ETF跨市場交易、結算的聯合運作機制問題。

　　從首批滬深300ETF來看，兩隻基金各具特色。差異之一在於兩隻基金的申贖模式不同。據了解，嘉實滬深300ETF採用“場外實物申贖”的模式，投資者對應購買一籃子組合證券；而華泰柏瑞滬深300ETF則採用“場內實物加部分現金替代”的模式。

　　具體而言，華泰柏瑞滬深300ETF在投資者申購時，提供上交所上市的股票和25%的現金，現金部分由基金管理人代為買賣深圳證券交易所的股票。

　　而嘉實採用的實物申贖模式更加符合國際慣例，運作透明，結算和運作風險可控、交收環節簡單，套利機制可行，交易成本完全由投資者掌握。

　　差異之二在於，華泰柏瑞的方案延續國內現有ETF的“T＋0”交收模式，強調資金週轉效率；而嘉實則採用“T＋2”的交收模式，交收遞延兩天。

　　對此，華泰柏瑞指數投資部總監張婭介紹，華泰柏瑞滬深300ETF保留了現有單市場ETF“T＋0”的交易特徵，使得投資者可以不借助融券就完成一二級市場套利，並且可以實現單筆資金日內多次高頻套利，資金使用效率高。

　　據新華社報道，張婭進一步表示，公允價格的實時可交易性強，意味著ETF實時交易價格的折溢價率較小，這不僅使得ETF中長期價值投資者隨時能在其認可的價格範圍內方便進出，也是基於ETF的期現套利、融資杠桿、融券對衝等基礎衍生策略的根基。

　　對於滬深300ETF的推出，專家一方面認為，可以為個人及機構投資者提供價格低廉、交易便捷的長期配置及波段操作的工具型産品，滿足投資者不同的投資需求，另一方面也指出，將強化股指期貨的套期保值、價格發現等功能，進一步完善我國資本市場投資工具。

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