　　滬深交易所跨市場ETF基金交易和申贖存在明顯差異

　　經證監會批准,上海證券交易所25日發佈修訂後的《上海證券交易所交易型開放式指數基金業務實施細則》。該所2004年發佈的《交易型開放式指數基金業務實施細則》同時廢止。

　　修訂後的《細則》對上交所ETF的發售、申購、贖回、交易以及信息披露的整個過程進行了規範，其中最大的亮點是明確了跨市場、跨境ETF的買賣、申購、贖回相關事宜，為該所首只跨市場、跨境ETF的發行上市做好了規則層面的準備。新版《細則》的發佈也為上交所ETF市場業務創新和長遠發展拓展了空間。

　　上交所人士表示，為更好適應市場需求，配合跨市場ETF推出，經證監會批准，上交所在保持《細則》框架基本穩定的前提下，對部分條款進行了調整。其中，一部分條文修改直接與跨市場、跨境ETF的運作差異相關，如基金份額的交易申贖規則、ETF基金凈值及參考凈值（IOPV）計算方式、代辦券商在開展相關業務時風控要求及違規後的紀律處分措施等；還有一部分條文修訂主要是為業務發展預留空間，如擴展ETF和申購對價的定義、完善基金髮行、停牌、信息披露的相關規定等。

　　根據《細則》，在上交所ETF和跨市場ETF的交易中，當日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回。其中，跨市場ETF當日申購且同日未賣出的基金份額，清算交收完成後方可賣出和贖回；當日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；當日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用於申購基金份額；當日買入的證券，同日可以用於申購基金份額，但不得賣出。在跨境ETF的交易中，當日申購的基金份額，清算交收完成後方可賣出和贖回；當日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；當日申購總額、贖回總額超出基金管理人設定限額的，超出額度的申購、贖回申報為無效申報。

　　值得注意的是，滬深兩交易所發佈的《細則》，其整體結構和多數條款是相同的，但在跨市場ETF基金份額交易和申贖的規定上存在明顯差異。按照上交所《細則》，跨市場ETF基本保持了現有單市場ETF的“T+0”交易效率，如當日買入的股票可以立即用於申購ETF,當日申購的份額當日可以賣出，當日買入的基金份額也可以立即贖回。而根據深交所《細則》規定，當日申購的跨市場ETF基金份額，在交收前不可以賣出或贖回；當日買入的基金份額，同日不可以賣出或贖回。（記者周松林）