再次提醒投資者，美元指數進入中期反彈，必然改變全球資金流向，即全球資金重新流向美國，也會收緊新興市場的流動性。短期而言，2330點~2350點有一定支撐，有效跌破該區域要費一番週折，但日線級別的調整已經形成，跌破2330點~2350點只是時間問題。一旦該區域失守，上證綜指將再次考驗2132點。

　　今年1~2月國企利潤同比下降10.9%，反映出中國經濟正處於下行趨勢中。此外，4月匯豐中國PMI初值下滑至48.1，終結了此前的回升趨勢，創出4個月以來的新低，透視出未來經濟增速可能會進一步下滑。此外，新出口訂單指數創出4個月以來新低，顯示上半年出口面臨很大的壓力。

　　142家上市公司已經公佈一季報預告，雖然一季報仍以“報喜”唱主調，有42家公司出現虧損或業績同比下滑。其中，不少公司一季度增速同比出現大幅回落，包括不少預增的公司。即將進入2011年報、2012年1季報的密集公佈期，一些業績低於預期公司的股價面臨不小的壓力，投資者要小心年報、1季報業績差給A股市場帶來的殺傷力。筆者預計，今年1季度上市公司凈利潤同比將出現負增長，2季度上市公司凈利潤還將延續下滑趨勢，這樣將抬高以前低估值板塊、個股的估值水平。

　　目前歐元區受經濟增長乏力及債務纏身拖累，近期希臘主權債務危機緩解後，西班牙成為歐債危機的新主角。西班牙失業率處於紀錄高位，民間領域正試圖削減債務，國內銀行的壞賬風險則處在1994年8月以來的最高水平，這些問題可能進一步將西班牙逼近衰退。西班牙可能成為歐債危機惡化新的導火索。

　　近期，A股市場有些“失落”：其一，反彈之初預期的貨幣、房地産政策放鬆落空。3月16日，管理層表示後期中央堅定不移堅持房地産調控不動搖的決心，並再次強調了今年樓市面臨的調控基調；其二，反彈之中對養老金入市的預期。3月19日，廣東省養老金1000億元委託社保基金運作。但受託養老金將主要投資于債券、銀行存款等固定收益産品，直接投資A股市場的資金很有限。推動2312點反彈的兩大因素，與之前市場的預期有很大差距，從另一個側面説明本輪反彈已經結束。