申銀萬國證券研究所今日在武漢舉辦2012年春季宏觀策略研討會，圍繞A股市場面臨牛市起點還是熊市中段等問題發佈了最新研究觀點。

　　申萬研究認為，區域經濟發展將帶動我國經濟進入“下一個臺階之後的高增長”，尤其看好中西部投資和製造以及東部消費和服務。從區域數據的分析看，在國家政策支持、城鎮化加速及産業轉移的推動下，2003年至今，中西部對GDP增量的貢獻再次超過東部地區，中西部經濟增長率明顯高於全國平均水平，但增長模式與東部明顯不同，中西部各省區市之間也略有不同。

　　申萬研究認為，A股市場的投資節奏是春季“躁動”、4月“決斷”。在外部市場環境無法持續改善的情況下，二季度上證綜指可能將在2200點至2500點的核心波動區間內形成“震蕩市”，且可能缺乏大的投資機會。

　　此外，當前投資者需要更加關注美國經濟數據，因為它的變化將改變“震蕩市”格局。不過，通過對美國生産部門、就業市場、消費支出、金融系統和地産市場的深入分析，申萬研究認為美國目前尚未出現加速復蘇的跡象，並且最近已經開始出現經濟數據低於市場預期的情況。因此，A股維持“震蕩市”的可能性仍然很大。

　　具體來説，春季A股投資可把握4大結構性機會，即消費、油價驅動、中盤藍籌和大流通：

　　一是消費類板塊的投資機會已經顯現；

　　二是油價上漲將驅動農林牧漁、化肥和農藥等板塊的投資機會；

　　三是在宏觀經濟政策的支持下，業績穩定、估值較低及機構認可等因素將使一批中盤藍籌股受到市場青睞；

　　四是在投資主題上建議投資者關注大流通概念股。