　　從炙手可熱的“三無概念”股到資産負債率高達984.11%的“僵屍”公司，*ST興業(600603.SH)的經歷足以構成一部“都是擔保惹的禍”。

　　儘管從2011年10月26日之後，*ST興業一直處於停牌狀態，股價定格在9.33元/股，但公司仍然趕在其他公司之前發佈了2011年首份年報。

　　根據年報，截止2011年12月31日，公司資産總額為3355.16萬元，負債總額高達3.3億元，歸屬於上市公司股東的每股凈資産-1.52元/股，資産負債率達到了滬深兩市罕見的984.11%。公司2010年資産負債率為864.18%，又一年過去，資産總額再度縮水，負債卻有增無減。

　　*ST興業董秘洪再春對《證券日報》記者表示，造成資産負債率極高的主要原因是“歷史遺留問題”，而且，“公司目前資産的基數比較小。”

　　違規擔保遺留高額債務

　　中瑞岳華會計師事務所為*ST興業出具的審計報告指出，公司近幾年幾乎無主營業務，經營資金匱乏，未能開展正常的經營活動。截止 2011年 12月 31日，公司為或有負債承擔的責任已累計計提預計負債2.57億元，凈資産為負2.97億元。

　　天相投顧研究報告顯示，雖然公司2009年年底完成了債務重組，浦發銀行免除了公司相關擔保貸款本金利息和相應賠償責任，公司負債“大頭”得以解決。但公司2011年主要工作仍然放在償還債務、化解擔保風險上，主營業務已停滯，維持日常運作主要靠控股股東的借款。

　　*ST興業也曾風光無限，遺憾的是，作為當時滬深兩市屈指可數的“無國家股、無法人股、無外資股”的“三無”股票，*ST興業不僅沒有體現出全流通的優越性，反而由於股權極度分散，落入無人做主的尷尬局面。業內人士認為，穩定的董事會結構和鬆散型戰略聯盟造成股權非常分散的*ST興業不可能在二級市場上被收購，因為即使控制了股權也控制不了董事會。

　　公開資料顯示，公司原第一大股東紡織住宅佔用大量資金和違規擔保將*ST興業一步步推入超高資産負債率的深淵。

　　2002年公司自查的結果為逾期貸款達2.2億元，逾期擔保達5.25億元，為原大股東提供擔保逾期達4億元，分別佔最近一期審計的凈資産的59%、139%和107%。由於公司此前未曾披露這些重大事項，因此遭到上證所公開譴責。而10年過去，公司仍在負債纍纍、主營停滯的泥潭中無法自拔。

　　近幾年主業即為“重組”

　　*ST興業近年來一直在籌劃重組事宜，但從未給投資者一個滿意的交代。公司董秘洪再春表示：“對重組，我只能説，我們正在全力以赴推進當中。”

　　2010年8月，*ST興業宣佈公司即將轉戰新能源行業，公司名稱也更改為上海興業能源控股股份有限公司。經營範圍修改為對新能源、新材料、礦産資源、光電、網絡科技産業的投資及投資管理；房地産綜合開發經營。

　　2011年4月13日，*ST興業再次公告停牌，當時市場曾猜測公司轉戰新能源事宜可能有了眉目，在停牌之前，其股價頻現漲停。然而，一週後，公司宣告與第一大股東大洲集團及實際控制人陳鐵銘就相關事項進行了認真的籌劃和溝通，認為目前該重大事項條件尚不成熟，重組暫時擱淺。

　　公司最近一次宣告重組是在5個月前，此次重組的計劃是擬由*ST興業向大洲集團及相關第三方發行股份購買其持有的新疆某礦業有限公司100%股權。截止目前，*ST興業處於停牌狀態，在相關事項沒有最終敲定之前，此次重組仍然前途未卜。