隨著越來越多的上市公司公佈2011年年報，相關上市公司在2011年的實際經營情況逐漸浮現在投資者面前，部分公司的凈利增速雖然可觀，但依仗的卻是鉅額營業外收入的支撐，這在很大程度上掩蓋了其主營業務虧損的現實。

　　營業外收入助37公司扭虧

　　據本報數據中心的統計，截至昨日，兩市已有640家上市公司公佈了2011年年報，相關上市公司共實現凈利潤約2629.89億元，同比增長約25.37%，不過在樂觀業績增速的背後，則是相關上市公司營業外收入的“鼎力支持”。

　　統計數據顯示，640家上市公司在報告期內總共獲得了245.5億元的營業外收入，除*ST興業和中南重工之外的638家上市公司在2011年均有營業外收入，其中有301家公司的營業外收入佔凈利潤的比例超過10%，71家公司的營業外收入佔凈利潤的比例超過50%。特別是ST瓊花等39家公司的營業外收入超過自身的凈利潤總額，換句話説如果剔除這些個股的營業外收入，以上37隻股票的主業在2011年均出現了虧損。

　　就絕對量來看，*ST盛潤A、TCL和三安光電在2011年的營業外收入分別高達14.63億元、9.37億元和8.45億元，成為目前已公佈年報上市公司中最能撈“外快”的公司。值得注意的是，ST股依然是嚴重倚賴營業外收入的典型板塊，在37隻營業外收入超過凈利潤的個股中，ST股數量高達14隻，佔比接近40%。

　　營業外收入過多未必是壞事

　　儘管相關個股依靠營業外收入快速“催肥”了業績，但主業虧損的現實仍逃不過二級市場投資者的眼睛，據本報數據中心統計，37隻營業外收入大於凈利潤的個股中的22隻在本月出現下跌，*ST盛潤A本月已累計下跌12.16%。

　　國泰君安分析師張濤表示，營業外收入實際上是指企業發生的與日常經營活動無直接關係的各項收入，如固定資産的處置收益、債務重組收益等。營業外收入在凈利潤中所佔的比重過大，通常意味著上市公司的主營業務表現不佳，其盈利質量出現下滑，因此投資者不應盲目樂觀地看待上市公司依靠營業外收入“催肥”的業績。

　　不過張濤也指出，投資者應理性分析上市公司營業外收入在凈利潤中所佔比例過大的現象，營業外收入快速增長在一定程度上意味著相關公司已放棄原有主營業務，轉向其他行業尋找可行的機會並且已經有所收穫，甚至還可能包含兼併重組的預期，投資者可對相關公司營業外收入的具體來源進行仔細分析，如果營業外收入的來源保持了一定時期內的相對穩定，就有可能意味著上市公司的主營業務出現轉向。記者 李揚帆