財政部于3月21日續發2012年記賬式附息(4期)10年期國債，中標價格為100.1095元，投標倍數為1.91倍，中標收益率為3.5337%，略低於二級市場收益率水平。中央國債登記結算有限責任公司的銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，10年期固息國債最新收益率為3.5601%，二級市場上，剩餘期限約9.688年的固息國債110019券目前收益率為3.55%。

　　此次續發10年期國債收益率走低，是因受到機構需求影響。中信證券利率産品分析師認為，一般來説，一季度各大機構資金配置計劃剛剛出爐，配置意願較強，再加上目前整體資金面較穩定，因此，銀行、保險等機構對此次國債招標相對活躍，機構配置需求走高，也就壓低了中標收益率。此外，與其他券種相比，10年期國債收益比較穩定，因此受到機構投資者追捧。

　　公開市場操作上，3月20日，央行以利率招標方式展開了500億元28天期正回購操作，中標利率持平于2.8%，1年期央票則連續12周暫停發行。

　　受到央行回籠力度加大，及月末資金面供應偏緊的影響，3月21日，短期上海銀行間同業拆放利率(Shibor)品種整體回升。隔夜Shibor利率上漲4.86個基點，報收2.5478%；7天Shibor利率上漲7.75個基點至3.0758%，突破了3%的關口；14天Shibor利率本週已累計上漲近80個基點。

　　此外，長期Shibor品種利率則小幅下行，這在一定程度上反映出市場預期近期的資金面仍將偏于適度寬鬆。有機構分析認為，儘管近兩周央行資金回籠力度有所加大，但其保持市場資金面寬鬆的調控意圖依舊明顯。從央行公開市場操作的月度數據來看，4至6月份的到期資金規模分別為2790億元、1420億元和590億元。招商證券認為，4月與5月的資金面雖然相對寬裕，但該水平仍遠低於去年同期水平，同時，4月與5月為企業繳稅的時點，屆時資金面可能面臨衝擊，也即仍將偏緊。

　　不過，東方證券認為，3月期正回購利率小幅下行，體現了央行預調微調的操作思路，表明央行仍將維持當前貨幣市場資金利率相對穩定，資金面也將繼續適度寬鬆。統計顯示，在3月公開市場操作之後，4月份釋放的流動性有望接近4000億元，將緩解4月的資金面緊張局面，進而對債市形成利好。