新浪科技訊 北京時間3月20日晚間消息，摩根士丹利今日發佈投資報告，維持分眾傳媒股票(Nasdaq:FMCN)“增持”評級，將目標股價從46.50美元調高至49.10美元。

　　以下為報告內容摘要：

　　分眾傳媒今日發佈了強勁的2011財年第四季度財報，廣告營收同比增長63%。分眾傳媒預計，2012財年第一季度，核心業務凈營收同比將增長31%。

　　利潤超預期：第四財季，分眾傳媒營收為2.56億美元，同比增長61%。基於美國通用會計準則，每股美國存托股攤薄收益0.55美元，同比增長65%，較我們的預期高13%，主要得益於利潤率提升。

　　積極因素：1)來自核心廣告業務凈營收同比增長63%，佔總營收的93%，主要得益於全線廣告業務的出色表現。2)運營利潤率環比增加3個百分點。

　　消極因素：分眾傳媒預計，2012財年第一季度核心廣告營收環比將下滑25%至26%，主要是受春節假期的影響。

　　我們認為，分眾傳媒股價被低估：1)基於分眾傳媒當前股價，意味著公司未來三年每股攤薄收益將下滑8%至10%，而去年增長60%多。2)分眾傳媒擁有多樣化的廣告客戶，遍佈多個領域。3)分眾傳媒去年將廣告價格提高15%，今年1月再次提高15%至20%。4)拓展互動電視廣告服務使分眾傳媒進入新的廣告服務市場。

　　估值：我們維持分眾傳媒股票“增持”評級，將目標股價從46.50美元調高至49.10美元。(李明)

　　本文提到的股票：$分眾傳媒（FMCN）$