一、短期入市規模有限，但可改善預期。

　　1、廣東千億養老基金委託社保基金投資管理，在目前時點有利於改善市場預期，增強市場信心。

　　2、短期更多配置固定收益産品，進入股票市場的資金規模有限（全球公共養老金股票配置加權平均僅為8.4%，2010）。

　　3、後續試點範圍可能逐步擴大到浙江、江蘇、山東等外來人口較多，人口結構相對年輕，基本養老保險結存資金規模較大的省份。

　　4、按照2011 年底1.9 萬億的基本養老保險餘額估算，如果基本養老保險均可用於投資增值，投資股市的上限約1600 億元，其中個人賬戶投資股市上限約750 億元（2500*30%），統籌賬戶投資股市上限約850 億元（170005%）。

　　二、中長期影響深遠，不可低估。

　　1、養老金入市的本質：增加了長期資金的供給。這意味著長期利率水平和股市風險溢價的下降，有利經濟和股市發展。國際經驗表明，養老金髮展與股市規模、交易量相互促進。

　　2、中國各項養老金佔GDP 規模不足5%，而美國已超過100%，空間很大。

　　3、養老金投資配置共同基金比例在90 年代後迅速上升，入市利好基金行業。

　　三、社保基金偏好大消費和高分紅比例的交運、公用事業。

　　1、從配置偏好看，社保基金整體明顯超配汽車、家電等耐用品，食品飲料、醫藥、零售等非耐用消費以及分紅比例較高的交運和公用事業；但低配金融。

　　2、從配置行為看，社保基金更加偏重自下而上的選股。（廣發證券(000776,股吧)研究中心）