內地經濟起飛後的發展機遇，令香港的零售業者一方面致力進軍內地，一方面留在香港等待自由行貴客的掃貨。儘管今年經濟開始放慢，來港旅客增幅有所放緩，惟從廣東道可以發現，高檔品牌更受惠于旅客增長。高檔服裝股長遠前景可期下，三間港産中高檔品牌服裝店JOYCE(647)、包浩斯(483)及I.T(999)的投資前景幾何？香港商報記者獲嘉

　　儘管今年增長或會放緩，但研究三隻本地名牌零售股，發現收入穩定，利潤縱有波動，卻甚少錄得虧損。三隻股份較早前均出現升勢，是憧憬內地零售業的前景，吸引投資者「追逐」這個板塊。JOYCE更曾經提出過私有化，承受得起風險者不妨留意。

　　I.T與JOYCE股權集中

　　事實上，高檔時裝店股份現價是否值得追入，必須先研究有否被收購或私有化，甚至有第二或第三大股東大手增持的可能性。包浩斯主席黃銳林持有58.39%，第二大股東David Webb持有6.02%；後者大手增持機會看來不大。

　　令人憧憬是I.T，沈嘉偉家族持有58.34%，加上摩通、鄧普頓與旭日企業(393)合持19.78%；4大股東共持有78.12%，街貨有限。另一是JOYCE，大股東吳光正已持有72.9%，股權較易出現變化契機。

　　JOYCE估值偏低

　　本港零售市道暢旺，帶動JOYCE盈利顯著增長，截至去年9月底止6個月，JOYCE錄得股東應佔盈利7280萬元，按年升逾八成。公司業績依賴香港市場表現，因為內地營業盈利顯著下滑。去年上半年純利急升80.5%，但內地業務受到于北京開設3家新店前期支出影響，導致營業盈利大幅下滑97%至30萬元。

　　佔公司權益約72.9%的大股東吳光正，亦看好公司發展，早在2010年提私有化方案，惟因出價大低，每股0.2元未獲小股東接受。公司目前市盈率僅約8.17倍，估值偏低，公司手頭現金有4.79億元。

　　包浩斯半年業績盈警

　　主攻中高檔服飾的包浩斯，去年上半年內地業務溢利急挫90%，拖累半年業績要發盈警，管理層承認對內地業務過分樂觀。惟港澳臺業務表現理想，其中佔營業額62.7%的港澳業務，上半年同店銷售增長分別為16.7%及31.2%，而佔營業額16.6%的台灣業務上半年亦有11.5%的增長。包浩斯市盈率約6.85倍，對比較早前被私有化的漢登(448)市盈率10.9倍，估值落後。

　　I.T順利進軍內地

　　I.T較早前公佈截至去年8月底止中期業績。期內營業額增加60.3%達24.05億元，純利增長40.7%至1.52億元，其中香港市場佔總營業額約60.5%，內地則佔25.5%。環球經濟前景不明，集團主席兼行政總裁沈嘉偉坦言，內地銷售有放緩跡象，但內地發展潛力巨大，希望五年內，內地業務會取代香港，成為集團最大市場。

　　公司于去年11月獲兩基金增持，11月10日摩根大通增持了該公司12.6萬股，導致其持倉量增至8.01%，另外于11月4日和21日，鄧普頓基金先後兩次增持該公司214.2萬股和112.8萬股，平均作價分別4.964元和4.377元，導致鄧普頓基金持有I.T公司股份增至6.03%。