資本市場的改革，筆者認為核心是堅持市場化的改革方向。

　　其實，關於市場化改革，監管層一直在提，如新股發行的市場化，這也是資本市場改革的一項重點。資本市場的改革需要頂層設計，如何進一步進行市場化改革，筆者認為需要處理好監管層與仲介機構、上市公司、投資者之間的關係。

　　首先，要處理好監管層與仲介機構之間的關係。這方面，筆者認為最主要的還是要強化仲介機構的誠信建設與法制建設。

　　隨著我國資本市場發生轉折性變化，市場的運行機制更趨複雜，市場主體的行為方式更加多元化，誘發違法失信的動機因素出現新的變化，違法失信行為的表現形式更加複雜多樣，市場的誠信要求更加廣泛、突出。 因此，就必須加強仲介機構的誠信建設和法制建設。

　　這一點，從監管層所採取的一系列行動中，我們就可見一斑，如因未盡責履職，一保薦機構被出示警示函，兩名保代被撤銷資格；對保薦項目未進行重大事項提示、風險揭示不到位，保代被採取3個月內不受理其出具的文件的監管措施……同時，監管層也一直在告誡仲介機構要歸位盡責，如上周發佈實施的《關於進一步加強保薦業務監管有關問題的意見》，就是力圖通過制度化安排，推進保薦機構全流程合力盡責。

　　應該説，創新監管執法體制，切實加強誠信體系，中國資本市場正在掀開正本清源的新篇章。

　　其次，要處理好監管層與上市公司之間的關係。

　　多層次資本市場的主要功能是為企業提供多元化的融資渠道，但是，想通過資本市場融資，就必須遵循資本市場的一些規則，接受監管層的監督。

　　對這一點，有人用“貓和老鼠”來形容監管層與上市公司之間的關係。其實並非如此，筆者認為，監管層與上市公司之間並非只是簡單的監管與被監管的關係，而是平等的、互動的關係。應該説，雙方在促進上市公司、資本市場規範運作、持續發展方面的目標是一致的。監管層應和上市公司一起，共同努力推進和完善公司治理、誠信文化建設，共同構建相互溝通、相互信任、相互交流、相互監督的和諧發展環境。

　　再次，要處理好監管層與投資者之間的關係。

　　多層次資本市場為投資者提供多元化的投資工具，併為投資者提供分散投資、組合投資的物質平臺。監管層在為投資者做好服務的同時，要從抑制過度投機入手，做好投資者教育和風險揭示工作，逐步建立起投資者適當性制度，加強對投資者的引導、教育，因為投資股票，不是買彩票，不是下賭注，也不能憑運氣，一定要看公司的基本面，看其實實在在的發展潛力。

　　同時，監管層也要切實當好投資者合法權益的守護人。作為市場監管者，不能對那些股市知識匱乏、跟隨他人、聽信消息、追漲殺跌最後形成很大損失的投資者熟視無睹、麻木不仁。

　　這方面，我們看到，證監會投資者保護局成立之後，就做了不少工作，包括回答一些市場熱點問題、與投資者面對面傾聽他們的聲音等。應該説，這麼做，都是為了保護投資者的合法權益。

　　我國資本市場大的改革方向是朝著市場化邁進。而對於資本市場的改革思路，其實也已十分清晰。但有一點，就是市場化的方向，是不會變的。