上週三大跌吸引了部分場外資金跑步進場，當日融資買入額為59.4億元，而反彈以來的均值約為3.3億元。整體來看，多方的力量大於空方。預計後市大盤將爭奪20日線。

　　上週五大盤扭轉跌勢，高開高走。目前市場恐慌情緒正逐漸消散，未來大盤有望回歸震蕩上行格局。

　　自2132點啟動的行情到最高點2478點，累計上漲346點，而上週三週四兩個交易日就跌去100多點。巨幅下跌造成市場恐慌情緒蔓延，短期對市場有比較大的負面衝擊。本次下跌的原因是多方面的，其中最重要的誘因是高層關於房地産調控的講話，引發了房地産産業鏈上的鋼鐵、水泥、房地産等行業個股重挫。此外，前段時間逼空上漲後，市場本身也有回調的要求。當然，也不排除有市場主力利用市場恐慌氣氛趁機進一步打壓，以達到快速洗盤的目的。

　　不過，從盤面來看，在市場調整過程中承接資金依然活躍，這點從融資融券市場可得到佐證。上週三市場大跌，對風險敏感的兩融大戶紛紛離場，融資償還額高達54億元，而反彈以來的均值為3億元。但與此同時，由於市場在前期上漲過程中沒有出現深度回調，部分場外資金一直在等待介入機會，上週三大跌顯然吸引了部分場外資金跑步進場。統計數據顯示，當日融資買入額為59.4億元，而反彈以來的均值約為3.3億元。整體來看，多方的力量大於空方。

　　總的來看，儘管 上週三週四跌幅顯著，我們認為這仍屬於上漲過程中的回調，待恐慌情緒消散後市場有望繼續震蕩上行。從基本面來看，首先，全球寬鬆的貨幣環境沒有改變；其次，A股估值優勢依然明顯；再者，國內貨幣政策放鬆預期持續兌現，市場信心有望逐步提升。從技術面來看，雖然上週三的大陰線與去年11月16日的大陰線都很像是“斷頭鍘刀”，但前者是下跌途中的反彈結束，而後者則是上行途中的短線回落，其最重要的標誌是當時60日、120日等中長期均線都在上方，而目前都在下方，説明中線趨勢前者是下跌，後者是向上。其次，大盤回調至2366點，已經接近上漲的三分之一位，而2350點附近有強支撐。預計後市大盤將爭奪20日線。