本週A股市場呈現大幅波動；週三受地産調控放鬆預期落空等因素影響，兩市出現恐慌性的大幅下挫。前期強勢的週期股表現強勢，而前期表現不佳的食品、飲料等行業板塊則較為抗跌。

　　市場回調，基金是否會順勢補倉？德聖基金研究中心監測的數據似乎給出了正面答案。從基金倉位操作來看，基金本週倉位操作相比前周再度轉向，在週三大跌後基金補倉跡象明顯。

　　股基倉位明顯上升

　　德聖基金研究中心監測的數據顯示，截至3月15日，偏股方向基金平均倉位相比前周明顯上升。可比主動股票基金加權平均倉位為83.1%，相比前周回升1.36個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為78.42%，相比前周上升1.14個百分點；配置混合型基金加權平均倉位70.88%，相比前周回升1.56個百分點。

　　由於測算期間滬深300指數下跌1.9%，有一定的被動減倉效應；扣除被動倉位變化後，偏股方向基金的主動增持更為顯著。

　　基金倉位水平分佈表明，本次增倉的主力為高倉位基金。數據進一步顯示，倉位在85%以上的重倉基金佔比36.94%，相比前周大幅增加8.87個百分點；其餘幾種類型的倉位佔比都呈現明顯下降趨勢。

　　值得注意的是，非股票投資方向的其他類型基金的股票倉位繼續上升。偏債混合型基金和債券型基金的加權倉位增幅都在2個百分點以上。

　　增倉基金成為主流

　　和上周基金多選擇減倉的策略不同，本週更多基金選擇加倉。

　　數據顯示，扣除被動倉位變化後，292隻基金主動增持幅度超過2%，其中119隻基金主動增倉超過5%。而減倉基金數量明顯減少，68隻基金主動減倉幅度超過2%，其中29隻基金主動減倉超過5%。而基金增減倉分歧依然存在。

　　從具體基金公司來看，寶盈核心、農銀雙利、中海藍籌、金鷹策略等5隻小規模基金都大幅增倉20%以上；大型基金公司中博時旗下基金增持較為顯著，多只基金增倉超過5%；而華夏、嘉實、南方等總體倉位穩定，旗下基金增減不一。富國旗下基金在較高的平均倉位下繼續有較明顯的增持。

　　波段操作思路未改

　　2月以來，基金波段操作的思路十分明顯，而從連續幾週來看，基金總體倉位也是增減不一，並沒有體現出明顯的持續性。

　　德聖基金研究中心指出，本週股市出現大幅震蕩，週三單日大跌，主要是受到政策預期波動影響。溫家寶總理在週三答記者問時強調房價遠沒有回歸合理水平，這是引發市場下挫的主要線索。而經濟增長目標下調，更帶來市場對未來經濟增速的擔憂。

　　從基金操作來看，繼前周主動減持後，本週在大跌中又有顯著的倉位回補跡象。結合近幾週的倉位操作來看，波段操作的跡象比較明顯；總體趨勢是輕倉基金不斷加倉，而重倉基金倉位來回增減，在倉位大起大落的同時也在不斷試圖捕捉市場風格變化的線索，相對而言偏向成長風格的基金增倉更為積極。總體而言，下跌空間有限是較為一致的共識，而對上漲空間則存在明顯分歧。