宏源證券(000562,股吧)研究所日前發佈策略研報指出，從全球資金流動性看，歐美將繼續維持寬鬆的政策。短期來看，雖然避險情緒的下降使得新興市場股市資金維持持續凈流入，但是整體來看股市資金流向大幅波動。在不明朗的國際環境與國內宏觀背景下，部分投資者或將提前獲利了結，中國股市資金已經呈現出小幅凈流出。前瞻性地看，希臘債務暫時平息但仍存在不確定因素，而國內宏觀數據表明經濟仍在繼續探底。因此，雖然風險偏好的確出現提升，但內外環境不確定因素的疊加意味著國內股市難以維持長時間的資金凈流入，股市資金流向的波動對近期股市的反彈是壓制因素。

　　從貨幣環境來看，研報認為，宏觀流動性近期小幅改善。前瞻性地看，一方面需求萎縮意味著經濟依然處在下滑趨勢中，新增信貸不理想的狀況或將持續，另一方面物價也處在於下滑通道中，疊加公開市場持續凈回籠，不能排除繼續降準的可能性。但政策的調整依然以微調為主，政府在放鬆信貸時會較為謹慎，不可能重回“全面寬鬆”的時代。

　　從市場情緒和市交易者行為來看，宏源證券表示，市場情緒在大盤反彈中逐步改善，但近期出現反復，高管與公司減持潮又開始重現，顯示對後市的謹慎態度。

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