階段性見頂，題材股炒作或告一段落

　　2月27日、3月5日和3月14日上證指數分別受阻于2478點、2469點和2476點，技術上看，2480點附近是2011年4月18日最高點3067點~今年1月6日最低點2132點的0.382黃金分割位（見圖1），本週三當大盤再度逼近該技術阻力位時，正逢溫家寶總理答記者問時強調了對房地産的調控，成為跳水的一個導火索，吸引了恐慌盤、獲利盤的跟隨。

　　市場資深人士李林判斷，週三的跳水並不意外，大盤3月8日~13日的反彈缺乏量能的配合，註定走不高。短期有階段性見頂的可能性，但快速暴跌後肯定會有反彈，後市要看反彈時的量能，如果不能有效放大，指數短期內很難有效突破2480點一線的技術阻力。

　　目前上證指數半年線位置在2360點左右，60日均線剛剛拐頭向上不久，對應點位在2310點附近，李林認為，大盤有向頭肩底形態演化的趨勢，左肩是2011年10月24日的2307點到11月4日的2536點，如果左右肩對稱，右肩的理論底部位置應該在2300點以上，“未來一個月內大盤不排除陷入反復震蕩調整的格局，但這種震蕩是消化獲利盤必要的過程，只要大盤任何級別的調整不跌破2300點，頭肩大底就有望構築成功，2132點便可確認為反轉底，2400點往下都是佈局的好時機”。

　　另一位技術專家玉名則判斷，2月27日是第一根見頂指示型的陰線，第二根是在3月6日，很顯然3月14日的走勢就是第三根指示型K線，其就是明確顯示這波反彈行情到結束的時間了，大家要考慮兌現利潤了。“雖然個股行情還會持續一段，但不可否認的是整個市場的籌碼已經鬆動了，這對行情來説非常不利，這意味著多頭內部的分化、瓦解，市場必須要經歷一波真正的調整來化解這些壓力。”

　　目前業內人士比較擔心的是，這波行情的主線是各類題材股的概念性炒作，這本身就缺乏基本面的支撐，所以2132點開始的行情一旦遭遇獲利盤集中賣出就很難再吸引更多場外的資金在高位接盤。“既然是概念性炒作，熱門品種不可能再炒作第二次，對股民來説一旦賣出這些個股也就不要再買回了，將利潤賺到手也就足夠了。”玉名錶示。

　　二八分化，權重股封殺向下空間

　　週三以來，題材股遭遇連續殺跌，但以銀行為代表的權重股和以消費、醫藥為代表的防禦性品種逆市走強，盤面二八分化再現。另外，雖然大家都比較擔心題材股炒作的可持續性問題，但對後市大盤指數有多大的下跌空間似乎並沒有人看得太深。

　　金中和投資管理公司首席執行官曾軍認為，2132點大底還是比較牢靠的，畢竟之前大盤跌幅過深，市場恐慌過度，藍籌股整體估值優勢依然明顯。“第一波肯定是情緒恢復後的普漲行情，起到活躍人氣的作用。現在調整不等於大盤會創新低，未來市場將進入個股分化行情，業績將成為選股的首要看點。”

　　本週三跳水過程中，銀行股整體抗跌，雖然該板塊在這波行情中漲幅落後，但以銀行為代表的權重股整體PE仍在10倍左右，具備長期投資價值。目前各主要機構對今年銀行股的業績整體預測還能出現20%以上的增長，行業動態PE不到7倍，股價有估值修復要求，且短期難以持續性下跌。技術上，銀行股指數之前突破年線後，在年線上方整理，且年線、半年線和60日均線聚合在狹窄的區間內，短期有較強的支撐作用。由此可見，權重股不具備大跌的空間。

　　不過，對宏觀經濟政策最為敏感的房地産指數和對股市環境最為敏感的券商股指數在技術上也正處於非常微妙的狀態，地産指數最近幾週數次上攻年線均未有效站上，而券商指數也只是短暫站上年線後再度跌破，可見，上述兩大板塊指數短期在年線附近遭遇到較大的技術壓力，後市有較大的調整壓力。同時，許多前期炒高的中小盤題材股，據悉部分遊資和私募也陸續開始撤資，籌碼鬆動後短期內也很難再度集中，投資者後市需規避有泡沫的概念性個股。