公司全年實現營業收入42.39 億元、利潤總額9.76億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤6.97 億元，同比分別增長9.67%、17.06%、18.60%，每股收益0.61元。扣除非經常性損益後的每股收益0.58元。

　　公司航空服務收入21.53億元，增長11.39%，其中地面服務收入增長較快，達到34.4%，機場建設費返還收入增長15%，而航班起降服務收入同比持平，航空延伸服務收入10.65億元，同比增長8%。

　　公司營業成本僅增長8.2%，其中折舊費增長11%，工資薪金僅增長1.5%，折舊及工資開支是成本最大的兩項，合計佔成本比重為51%。由於營業成本上升低於收入增長，公司凈利潤增長明顯高於收入增長，呈現良性的業績增長格局。

　　2012年初，白雲機場(600004,股吧)業務量平穩增長，1月份航班量增長10.49%、旅客吞吐量增長15.16%，目前貨郵吞吐量仍然為負增長。

　　2011年公司每股派現0.35 元，稅前紅利收益率達到5%。

　　目前公司PE11倍，PB1.12倍，估值偏低，預期2012年公司凈利潤仍平穩增長，維持對公司謹慎推薦的投資評級。

　　風險提示

　　經濟貿易回軟、自然災害、高鐵分流增強、機場新擴建工程提前開始等。 （東北證券(000686,股吧)）