　　今日焦點

　　大勢評述：

　　內地結算變數大港股震蕩難破位

　　盤面方面，大市成交維持穩定，市場表現三足鼎立，外資金融類股強勢支撐指數，而中資金融保險類股拖累明顯，引起市場波動的是放榜的兩支大藍籌，可謂是成也業績股，敗也業績股，所幸各家大行及投資者對成績基本滿意，資金也是所有流入，今日仍需繼續關注；另外，隔夜美元出現大幅回調，大宗商品期貨價格趁機快速反彈，對於持續調整且弱于大市的資源類股，有望出現一定的反彈。

　　公司研究：

　　利邦（891.HK）—2011年報點評

　　我們對公司整體判斷沒有變化，公司仍然是港股質地最佳的服裝股，歷史上的業績和經營指引全部都兌現，利豐家族謹慎的企業治理歷史和全自營的模式，保證了公司在下行的經濟環境中能夠相對批發模式的服裝公司有著更可控的風險。從長遠看，公司目前100億市值500個門店，5個品牌都比較健全，內生增長空間很大，而利豐集團轉向亞洲的策略發力也必須要加快獲取歐美高端品牌的速度，為旗下利邦注入其他高端歐洲品牌打開了外延增長的空間。目前高端零售行業估值約為17-18XPE，我們仍給予利邦10%的行業估值溢價，2012年EPS預測為0.376港幣，對應利邦股價為7-7.4港幣。維持買入。風險提示：拓店速度不及預期，同店增長不及預期。

　　A+H動態

　　昨日再現？—保險行業2季度投資策略

　　行業策略：行業目前處於估值、業績雙底部，未來伴隨投資回暖和年報披露，抑制行業股價的負面因素均已消除。行業預計一季報行業凈資産高速增長，或將成為板塊股價最大催化因素。維持行業推薦評級。個股排序：新華、太保、平安、人壽。新華保險(601336,股吧)目前估值較人壽低10%，估值優勢明顯。上市後預計12年保費增速高於行業。3月16號網下配售3000萬股解禁後將迎來新華保險極佳買入時點。風險提示：大盤下跌拖累保險板塊投資收益，為行業帶來風險。