在優酷與土豆網合併的當口，A股唯一的視頻企業樂視網（300104）公佈了其2011年財報。相對於優酷和土豆網合計虧損達1.08億美元的業績，樂視網2011年取得營收5.98億元，較去年增長151.22%；凈利潤1.31億元，同比增長87.05%，業績顯得耀眼。

　　不同於優酷和土豆網等視頻企業依靠廣告收入為主要營收來源，樂視網以網絡視頻版權分銷為主營，該業務約佔公司總營收的60%，而分銷的對象正是奇藝、優酷網、搜狐視頻等其他視頻企業。

　　版權分銷收入大漲5倍

　　由於優酷與土豆網擬合併所以提前公佈了年報。優酷2011年全年凈收入為1.426億美元，較2010年增長132%；土豆網去年全年營收約8140萬美元，同比增長78.9%。但兩公司合計虧損1.08億美元。

　　樂視網2011年的廣告收入僅1.14億元，同比增長69.90%，廣告收入規模和增速顯然低於優酷和土豆。但樂視網2011年卻實現營業總收入5.98億元，較上年同期增長151.22%；凈利潤為1.31億元，較上年同期增長87.05%。公司擬每10股轉增9股並派發現金股利0.73元人民幣（含稅）。

　　安信證券分析師候利指出，受益於新媒體版權價格持續上漲以及公司在影視內容方面的前期投入，版權分銷成為公司收入高增長的主要驅動力。公司2011年版權分銷業務收入3.56億元，同比增長572%，佔營業收入比例達到60%。截至2011年12月31日，樂視網擁有電影版權超過4000部，電視劇版權超過70000集，版權授權期限多為3-7年。

　　年報顯示，樂視網3.56億元的版權收入中，超過一半來自前奇藝、PPTV、優酷網、搜狐視頻以及迅雷五家視頻企業，這五家企業合計支付給樂視的版權費用達到2.21億元。版權分銷收入也將是公司未來兩年收入的主要來源，樂視網預計，今年一季度凈利潤約5086.23萬元-5376.87萬元，增長75%-85%。據悉，公司已獲得2012年熱播影視劇60%以上的獨家網絡版權，2013年熱播影視劇40%-50%以上的獨家網絡版權。侯利指出，未來雖然價格上漲速度會低於2011年，短期內尚看不到價格下跌的拐點。

　　擬轉型網絡視頻服務商

　　儘管版權分銷使得公司在視頻行業脫穎而出，但是樂視網擬改變營銷策略。

　　樂視網稱，公司擬通過未來三年的穩健發展，由之前的純粹版權分銷改為“雲視頻”平臺合作輸出，通過構建開放的“雲視頻”平臺，為企業或個人提供“雲視頻”存儲和分發服務，同時為PC、手機、PAD及TV用戶提供正版高清長視頻服務，發展成為中國最大的網絡視頻服務提供商，形成“平臺+內容+終端+應用”的商業模式。

　　為此，2011年樂視網推出超清機頂盒，並在今年年初與CNTV（中國網絡電視臺）達成戰略合作，合力開拓互聯網機頂盒市場。樂視網向CNTV提供互聯網電視視聽內容及相關産品，CNTV進行播控審核。由樂視網提供內容分發資源的合作項目，將在上海、杭州、長沙等地率先投放市場。

　　對於IPTV業務的發展，民生證券分析師李峰認為，超清機業務將成為樂視網未來新的盈利增長點，但業內認為超清機定價較高，且需要依賴IPTV大規模和商業模式的成熟，因而超清機的業績未來還有很大的不確定性，短期內樂視網仍將依賴版權分銷業務。