市場展望

　　港股今日或將偏軟。

　　港股昨日高開低收。恒生指數隨外圍造好的推動下，高開224點，隨後升幅進一步擴大，一度高見21,638點。午後，在內地股市急挫拖累下，港股升幅逐步收窄，及至最後半小時更出現倒跌。恒生指數最終收報21,307點，跌31點或0.15%。國企指數收報11,300點，跌55點或0.49%。全日成交再由週二的600.4億升至804億元。歐洲股市隔晚個別發展。美國議息聲明中看法轉趨樂觀，令美元走強歐元轉弱，加上歐洲金融股造好，令德法股市高收。英國富時100指數收報5945點， 跌10.48點或0.18%；德國DAX指數收報7079點，升83.51點或1.19%；法國CAC 40指數收報3564點，升14.35點或0.4%。美國股市則靠穩。聯儲局議息聲明中表示看好經濟，加上銀行順利通過壓力測試，推動美股早段升勢，道瓊斯工業平均指數一度觸及13,221點。但是在缺乏其它利好因素帶動及獲利盤涌現，道指與納指最終只輕微高收。道瓊斯工業平均指數收市升17點或0.12%，報13,194點；標準普爾五百指數微跌1點或0.12%，報1,394點；納斯達克綜合指數升不足1點或0.03%，報3,040點。在美國上市的香港預托證券ADR則普遍低水，預視港股今日開市將偏軟。恒指昨日先升後回，結束連升四日之勢，指數僅守其20天平均線。惟昨日大市成交配合跌幅，是一個比較負面的訊號，因此短線而言料仍有調整壓力，估計港股今日或下探十天及二十天線。另外，由於美國原油庫存高於預期，加上沙地表示會增加供應，令油價昨晚回落，油股今日可能將捱沽。

　　板塊分析

　　樓市的調控將堅決不放鬆。

　　中國國務院總理溫家寶昨日于主持人大記者會時，談及國內樓市調控及發展。他表示，合理的房價應與居民的收入相適應，與投入和合理的利潤相匹配，而由於房價遠遠沒有回到合理價位，樓市的調控將堅決不放鬆。早前市場曾有不少呼聲要求中央放寬樓市調控力度，惟溫總此次的響應相當明確且堅決，無疑對內地房地産商是一個噩耗。從去年以來，內房的銷情一直普遍未如理想，以致資金回籠速度下降，不少房地産商正面對資金緊張的問題，行業再融資風險升溫。而在經濟增速放緩的前提下，內房今年所要面臨的挑戰將更為嚴峻。雖然內房股估值普遍已跌至低廉水平，但是我們仍然建議投資者宜棄資金流動性較低的，而選取規模大且資金充俗的內房地産商。

　　個股點評

　　SOHO中國（00410.HK）去年核心盈利大減六成。

　　SOHO中國昨日公佈年度業績，截至去年底，公司錄得純利同比升7%至38.92億元人民幣(下同)，每股攤薄盈利為0.716元。若撇除投資物業的評估增值，期內核心純利則跌60%至僅14.22億元，主要是由於期內沒有新的銷售項目完工。公司宣佈或派末期股息0.11元公司目前可售物業總金額為240億，隨下半年淩空SOHO和SOHO世紀廣場兩個項目取得銷售許可證，預計料可售物業總額將達300億。另外，公司現擁有157億現金，料可支持公司于未來增添優質土地儲備，長遠來説或有助公司跑贏同行。惟總理溫家寶再重申不會放鬆現時的調控政策，短期或會令其股價受壓，因此建議投資者暫時回避該股。