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關注甲醇期現價差變化 建議投資者回調買入

發佈時間:2012年03月15日 10:36 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  本週甲醇期貨主力5月合約成交量逐步放大,持倉量也開始屢創新高。在量價齊升配合之下甲醇成熟速度加快,日內波動幅度顯著增大,投資者參與度增高,伴隨著3月合約順利交割,未來甲醇期貨的發展也將越來越好。

  現貨商對市場霧裏看花

  近期,港口的現貨價格處於溫和上漲態勢,但市場總體成交依舊清淡。有消息傳出,對於後市貿易商普遍看空,但從實際的市場運行情況來看,華東地區貿易商依然存在較大分歧,突出表現在江蘇地區,有部分貿易商已經增加了進口數量,其中有兩家3月進口量達30萬噸,相當於一家規模較大的貿易商一年的貿易量,凸顯了市場對目前的現貨市場價格存在較大的迷惑。

  下游需求表現一般

  進口量增加的同時,下游需求卻不甚明朗,各地品種運行狀況分化嚴重。山東地區目前甲醛企業生産情況總體保持正常,而南方地區2月至3月連日的陰雨天氣導致甲醛企業開工率不足5成,甲縮醛與聚甲醛的價格也相對保持穩定。

  近期甲醛市場與往年相比一般,盈利水平依然較低。醋酸價格與甲醇價格持續倒挂,醋酸企業虧損嚴重,後市若無重大利好恐難有起色。二甲醚市場前期曾對甲醇現貨價格構成較強支撐,但從近幾日的走勢來看,二甲醚已經開始逐步走弱,在原油價格面臨調整的同時,液化石油氣市場恐面臨相同命運,這對二甲醚市場構成利空,短期二甲醚對甲醇的支撐將逐步減弱。而從M15甲醇汽油的情況來看,近期的廠家報價也保持穩定,因此,甲醇的下游需求整體態勢一般,短期甚至有走弱的跡象。

  需求的相對弱勢使港口去庫存化進程緩慢,港口庫存持續高位運行,對港口的甲醇現貨價格構成壓制。而CFR中國價格持續在高位運行,對甲醇價格又構成了一定支撐,因此未來現貨恐維持振蕩走勢,難以出現單邊行情。

  期現價差過大時期價下跌

  基本面較弱、消息面穩定,雖然影響甲醇價格的兩個重要因素處於相對矛盾的境地,但目前甲醇的期價卻有較為明顯的波動,這也與市場存在資金的推動有關。由於部分現貨商手中持有大量囤貨,為方便抬高現貨價格出貨,期貨市場上開始有資金推動期價上漲,以期帶動現貨價格上漲,因此現貨在期市帶動下穩步上漲。但也正是由於資金的作用,期現價差明顯增大,當期現價差擴大到100元/噸以上時,期價虛高。所以在現貨價格上漲較慢的情況下,期價難以有效突破上方3036—3050一帶缺口。

  期價重心逐步上移

  短期來看,在基本面和宏觀面衝突的情況下,期價難以走出有級別的單邊行情。隨著成交量的不斷增加,甲醇期價波動會逐步增大,3月交割之後,産業客戶會更多地參與到市場中,在成交量進一步增加的同時,波動也會愈加明顯。從技術上看,上方缺口回補後,期價振蕩上限被打開,上方壓力位升至3100附近,下方10日線和5周線支撐較為明顯,期價重心有所上移,做空仍需謹慎,建議投資者採用回調買入策略,期現價差較大時可短空,産業客戶可考慮減緩出貨和少額賣出保值。(浙商期貨 徐濤)

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