中信建投證券分析師孫鵬提醒投資者，看企業年報時不能只看凈利潤、每股收益，更不能單純以上市公司會計數據和業務數據作為投資的重要參考依據，好的業績或者分配只是最後的一個證明而已。公司2011年的業績到目前已經有眉目了，我們必須要明白買股票就是買未來，我們要更多關注的是，支持我們設定更高目標的基礎是否依然存在。對於一家上市公司，要關注它年報關於11年增發收購的資産效益什麼時候體現，也就是距目標實現還有多遠，同時還要關注公司今年的發展目標和方向以及其中的風險。另外投資者還必須了解上市公司的利潤構成，尤其是主營業務利潤所佔比例。

　　值得一提的是，大比例送轉股將成為市場關注的熱點， 投資者也不能一味地追求高送配。當然，大家都喜歡好的送配，因為這樣會因為股價的上漲而獲利，特別是送股。但是，如果你是這家公司的老闆，一個快速增長的企業會需要大量的資金，也許你的想法會完全不同。雖然我們很多時候是公司的股東，但卻很少真正為我們持有股票的公司前途和發展考慮。因此，如果一家公司因計劃或者處於高速發展期而採取不分配政策的時候，應該理解為把分紅轉化成再投資，只要企業能按照目標經營下去，投資必然有相應的回報。

　　“財務會計報告”也是上市公司年報的核心，主要包括三張報表：利潤表、資産負債表、現金流量表。其中的利潤表中會列出營業費用、管理費用、財務費用（即通常所説的“三費”）。通過三費可以考察出公司的內部管理能力，可以把三費的同比變化與凈利潤增長率加以對比，如三費的增幅高於凈利潤的增幅則説明公司的管理仍需加強。 經營活動所産生的現金流量金額則直接關係著盈利質量。很多投資者都關心公司的盈利，比去年盈利增長了多少，每股收益漲了多少，但如果有利潤沒有現金流肯定無法變現，企業經營就會出現問題。而有現金流，沒有利潤，這個情況則並不多見。

　　孫鵬表示，看財報要動態地看，不能只關注一些市場上人人皆知的績優股，而忽視一些虧損、特別是“巨虧”公司的投機價值。即使是“巨虧”公司也往往有較好投機機會 ，特別是那些一次性清理公司歷年包袱、輕裝上陣的虧損公司就更要關注。

　　此外，投資者還要關注“董事會報告”，其中有三項必須要看：1、“公司財務狀況”可以看到主營業務利潤、凈利潤總額的同比增長率，從中可以看出公司的發展趨勢；2、公司投資情況。特別是一些新股、次新股，要注意其投資項目的進展狀況；3、新年度的發展計劃，尋找公司的發展計劃中是否存在與市場熱點吻合的地方。

　　商報記者 周科競 劉偉