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棉花弱勢盤整為主 大漲大跌難現

發佈時間:2012年03月13日 10:40 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  2012年國內棉花市場將以弱勢盤整為主,難以出現大幅上漲或大幅下跌行情,核心盤整區間為21000—22000。

  每年的3、4月份都是棉花市場種植面積炒作期,今年也不例外。由於2011年棉花價格大幅下跌,加上下游棉花需求不振,目前市場普遍預期2012年我國棉花植棉面積將出現大幅減少。

  我國棉花種植面積將減少

  據去年12月份中國棉花協會的植棉意向調查,受棉價大幅回落、植棉成本上升、收益減少影響,棉農植棉積極性受挫,植棉意向預計下降10.5%。同時由於各地執行收儲政策成效不一,因而植棉意向下降幅度存在差異。內地部分棉區受災,棉花品質較差,不能滿足收儲條件,價格偏低,植棉意向下調幅度較大;新疆棉區棉花豐收,收儲執行到位,植棉意向下降幅度較小。在被調查的2737戶棉農中,準備減少植棉面積的棉農佔39.7%,準備增加的棉農佔5.7%,與上年持平的佔42%,還有12.6%的棉農仍在徘徊觀望中。按照被調查棉農植棉意向加權平均計算,全國棉農平均種植意向減少10.5%。以國家統計局的歷年數據為標桿,以2011年面積為基數,預計2012年全國植棉面積在480萬公頃左右。

  如果播種面積按這一比例減少,在不出現惡劣天氣的前提下,按産量也減少10%估算,以中國棉花協會公佈的2011年棉花産量729萬噸為基數,2012年預估産量約為656萬噸。

  今年棉花仍會供大於求

  棉花産量的減少並不一定意味著市場供應量的減少。按照目前的收儲進度估算,預計到3月底收儲工作結束時,可實現收儲300萬噸左右。加上對外棉的採購不低於100萬噸,目前中國的國儲庫存約400萬噸。根據中國棉花協會的統計,2011年我國的棉花産量為729萬噸,除去收儲的300萬噸儲備棉,市面可流通的棉花量應該在430萬噸左右。

  截至目前,我國已發放棉花進口配額約200萬噸(包括1%稅率下的89.4萬噸和滑準稅下的110萬噸)。此前還有部分上一年度剩餘的配額在1、2月份到港,數量不低於50萬噸。另據美國農業部2月份的棉花供需平衡表,2010/2011棉花年度我國結余庫存約為273.5萬噸。粗略估算,2011/2012棉花年度我國棉花供應量約為953.5萬噸。加上可隨時投放市場的400萬噸國儲棉,2011/2012年度實際可用於投放市場的棉花數量可達到1353.5萬噸。

  近年來我國紡織行業的用棉量一般維持在1000萬噸左右。考慮到2012年歐債危機對下游訂單的影響,如果我們將2012年的棉花消費量下調10%,則消費量在900萬噸左右。由此可見,2012年我國棉花市場仍然是供大於求的格局。在這種背景下,棉花價格要想出現明顯的漲勢幾乎是不可能的,除非種植期出現極端天氣使棉花大幅減産。基於這一分析,我們認為2012年棉花市場將以弱勢盤整為主。

  結論

  通過上述對2012年國內棉花市場供應以及消費情況的分析,我們認為2012年棉花市場將會弱勢盤整,市場難以出現比較明顯的大幅上漲或大幅下跌行情。期貨價格的大盤整區間為20000—24000,核心盤整區間為21000—22000。

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