2月份居民消費價格指數（CPI）同比上漲3.2%，持續24個月的負利率時代就此終結，貨幣政策有了進一步寬鬆的空間，A股市場預計仍將保持震蕩回升趨勢。2月份通信板塊相對大盤的超額收益率較高，已基本完成估值修復，關注焦點轉向細分行業前景和一季報業績。

　　可重點關注長期發展前景看好的軍工通信/導航、專網/企業網通信和一季報業績出現較好同比/環比改善的公司，以及工信部表態兩會後對三網融合、物聯網、雲計算及信息安全示範、寬帶中國、TD-LTE規模技術實驗等細分領域陸續出臺具體扶持性政策帶來的交易性機會。

　　行業整體維持“謹慎推薦”評級，建議“標配”。公網通信主設備及相關配套企業從成長階段步入成熟期，未來的投資機會將從行業成長性轉移到內在管理水平提升、市場集中度的提高帶來的盈利能力改善以及新業務拓展；而行業未來的成長性亮點將來自國內發展較為滯後的軍工通信/導航、專網/企業網通信領域、寬帶化浪潮下的IP網絡數據處理設備、數據挖掘及應用和移動互聯網等新興領域，並享有相應的成長性估值溢價。

　　推薦組合（維持上周）：大市值—中興通訊（000063.SZ，權重30%），中小市值（按推薦次序）—海格通信(002465,股吧)（002465.SZ，權重50%）、海能達(002583,股吧)（000063.SZ，權重10%）、星網銳捷(002396,股吧)（002396.SZ，權重10%）。

　　近期重點推薦上市公司：海格通信（002465.SZ，預計2011~2013年EPS 0.70/1.02/1.36元），北斗民用進展和超募資金的使用是2012年預期外看點，軍用衛星通信和北斗導航的廣闊前景有望提升公司估值溢價!（銀河證券研究所）