□資本論

　　□袁秀明（經濟學博士後，日信證券研究所首席宏觀經濟研究員）

　　深交所遏制炒新可謂立竿見影，昨天兩隻新股因遭炒作而被臨時停牌（詳見B51版）。新規將臨時停牌門檻從20%、50%和80%的三檔漲跌幅度“交易規則”縮為10%，並新增換手率標準（若開盤集合競價換手率達50%，將從9:30停牌至14:57），將令投資者在決定新股上市首日開盤價時更謹慎。

　　深交所此次力度之大前所未有，是對市場上盛行的炒新行為的極大遏制，為新股上市制度補了一個窟窿，有利於新股發行制度改革目標的實現。

　　新股常被過度炒作一直是中國股市長久以來懸而未決的突出問題，不僅扭曲了價格形成機制，而且助長了違法違規及嚴重的投機炒作行為，而最終受害者又多是高位接手的中小投資者。

　　深交所集中了我國股市的中小板和創業板企業，而中小上市公司股份流通量小，幾乎已到逢新必炒的程度。因此，為保護絕大部分投資者的利益，引導理性投資、價值投資，在深交所遏制新股炒作行為，維護市場運行秩序，已是當務之急。

　　自中小板、創業板啟動以及新股發行制度改革以來，深交所之前不斷探索抑制新股炒作的手段和方式抑制了一定的投機行為，但炒新仍盛行不已。近期，隨著新股發行體制改革成效逐步顯現，一級市場定價逐步回落，而二級市場炒新之風有所抬頭。2月中旬以來，深滬兩市上市的8隻新股上市首日漲幅明顯擴大，平均漲幅為62.65%，六成股票漲幅超過50%，其中3隻股票漲幅超過80%。在這樣的情形之下推出抑制炒作新股的新規，將會較大地規範投資者行為，平抑新股股價的過度波動。

　　昨天，上交所也出臺了打擊炒新的新規。可以預計，後續相應的新股上市的完善措施仍會不斷推出，將對我國股市穩定和健康發展大有裨益。