3月5日Shibor利率全線下跌，中短期利率再創新低，表明流動性較為充裕。代表性利率7天Shibor繼續下行，再跌12.91個基點至3.1392%，央票繼續停發暗示兩會期間資金面較為寬鬆。其他中短期利率也小幅下跌：隔夜利率下跌8.27個基點至2.4465%；14天拆借利率跌17.25個基點至3.6667%；一個月利率微跌2.85個基點至4.4350%。中長期利率波幅均在1.5個基點內，且呈遞減態勢，其中3個月跌1.23個基點至5.2383%；6個月跌1.05個基點至5.2681%；9個月利率跌0.39個基點至5.2122%；1年期利率跌0.05個基點,報5.2198%。此外，本週正回購到期量為560億，外加70億央票到期，即市場投放資金量增至630億元。

　　對於中國經濟來説，近期最大的焦點是“兩會”。根據最新政府工作報告，溫家寶總理表示，2012年我國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，根據形勢變化適時適度預調微調，進一步提高政策的針對性、靈活性和前瞻性，M2增長目標為14%。這表明本年度貨幣政策仍不會放鬆，只可能微調，央行“降準”後又在公開市場回籠貨幣的做法也佐證了我們的觀點。近期關於房地産調控或將鬆動的言論也不攻自破，投機、投資性需求將得到明顯抑制，多數城市房價環比將繼續下降，房價正在向合理區間回歸，調控效果將逐漸顯現。 (作者 戶濤單位：金石期貨)