2日，隔夜、1周、2周Shibor利率分別小幅上揚2.25、0.41和1.75個基點，報2.5292%、3.2683%和3.8392%；1月期利率下降19.95個基點，收于4.4635%。2月25日存款準備金率正式下調之後，Shibor短期利率已經回落至相對低位，顯示銀行間流動性處於相對寬鬆的水平，但3個月以上期利率仍穩定在5%上方。

　　有報道稱，四大商業銀行2月份新增存款超8700億元，這可能是促使流動性回升的一個重要因素。相對寬裕的資金面為3月份的信貸擴張提供了條件。對於信貸的需求情況，在PMI新訂單指數和出口訂單指數回穩的背景下，我們持謹慎樂觀的觀點。

　　央行上周在公開市場進行了300億元的正回購操作，由於到期資金僅為20億元，因此實現資金凈回籠280億元。接下來的幾週，公開市場到期資金規模高達2520億元。考慮到目前銀行資金並不緊張，我們預計央行可能重啟央票發行，以達到平滑流動性的目的。但這不會改變銀行間流動性寬鬆的局面，Shibor短期利率有望繼續低位運行。（作者 夏豪傑 王方略單位：國信期貨）