　　公告梗概：

　　公司將租賃位於廣東省惠州市河南岸下馬莊15號小區瑞峰商業廣場地上一層至地上五層的部分面積，用於開設天虹商場。租賃面積約為45800平方米，租賃期限20年，交易總金額約為48608萬元（含租金及設備設施使用費商業服務費），項目裝修設備購置等投資約為3576萬元。

　　強勢地區密集布店，鞏固當地經營優勢：

　　此次惠州瑞峰項目是公司在惠州地區的第三家門店，從目前已開業的兩家門店來看，兩店均具有較強盈利能力。其中惠州天虹商場是公司在惠州地區第一家門店，開業于2005年8月，建築面積30892平米，2011年實現凈利潤1618萬元；而惠州惠陽店開業于2009年9月，面積27500平米，開業次年即實現盈利，凈利潤64萬元，2011年進一步擴大凈利潤至353萬元。我們認為公司在優勢地區以舊帶新建立門店群的開店策略，有利於公司擴大當地經營優勢，實現階梯式的穩步高速發展。

　　此外，本次租賃項目20年租金和服務費折合租金水平僅為1.35元/平米/天，而項目單位面積投資額780.8元，未來較低的租賃物業成本有利於公司該門店迅速脫離培育期。目前，該項目物業尚未實際動工，我們預計該門店的培育期將延續惠陽門店的效果，開業次年即實現盈利。

　　堅定看好“以舊帶新，建立優勢區域門店群”的擴張策略：

　　我們認為公司以舊帶新在優勢地區建立區域門店群的開店策略，能夠在保證效益的前提下，更持續地協同擴張，是目前外延佈局的最佳選擇。從公司目前異地佈局來看，廈門南昌東莞福州惠州均已經確立了較強的地位，彰顯了公司優異的異地擴張能力。

　　光大證券-天虹商場：惠州地區加密佈局