新華網上海３月２日電（記者 潘清）歷經５年醞釀，內地首只跨市場ＥＴＦ“呼之欲出”。業內評價認為，這一産品的問世，可以提供與股指期貨擬合度最好的現貨産品，從而完善內地資本市場的投資工具。

　　被視為“中國版標普５００”的滬深３００指數，其成分股囊括了Ａ股市場上規模大、流動性好的３００只股票，因而被視為中國經濟運行的“晴雨錶”。

　　由於Ａ股市場擁有滬深兩個登記結算公司，對於滬深３００ＥＴＦ而言，如何實現分屬不同交易所的股票同時申贖和結算，成為其方案設計中的最大難題。

　　據受託開發滬深３００ＥＴＦ的嘉實基金管理有限公司相關負責人介紹，經過多番調查和研究，滬深３００ＥＴＦ最終選擇保持ＥＴＦ“實物申贖、成本確定”的本質特徵，從而形成“場外實物申贖”的交收模式。

　　據悉，中國證監會、深圳證券交易所、中國結算公司和嘉實基金進行了長時間論證和測試，修訂現行的登記結算規則，由中國結算公司總部聯接其滬深兩地分公司實現滬深兩地組合證券及ＥＴＦ份額的統一登記過戶，最終形成了定局性方案，即“跨市場實物申贖３００ＥＴＦ”方案。

　　基金業內專家評價説，實物申贖的跨市場ＥＴＦ方案更符合國際慣例，運作透明、結算和運作風險可控、交收環節簡單。與此同時，通過融券業務可實現Ｔ＋０套利，且交易成本完全由投資者掌握。

　　值得注意的是，從全球範圍來看，大多數ＥＴＦ産品採用實物申贖而非現金替代方式。作為歷史上首只真正意義上的ＥＴＦ産品，誕生於１９９３年的標準普爾存托憑證（ＳＰＤＲ）採用的就是實物申贖方式。問世以來，這只産品的資産規模和日均交易量一直位居美國ＥＴＦ市場首位。

　　２０１０年４月，中國內地股指期貨市場正式啟動，並選擇滬深３００指數作為首個也是目前唯一一個股指期貨合約標的。

　　基金業內人士表示，滬深３００指數ＥＴＦ的推出，可以為投資者提供與股指期貨擬合度最好的現貨産品，從而強化股指期貨的套期保值、價格發現等市場功能，更可以通過完備投資工具推進內地資本市場的持續發展。