和訊網消息 3月1日，越秀地産（00123，HK）公佈2011年全年業績顯示，2011年越秀地産物業銷售再創佳績，合同銷售90.5億元。然而，此前越秀地産公佈的數據顯示，越秀全年商業物業完成合同金額超過45億元，佔全年指標的50%。

　　作為越秀地産的母公司，越秀集團還通過越秀房産基金（00405，HK）運作房地産市場，通過金融的商業地産模式運作房地産業務。業內人士指出，越秀係的這套運作模式與凱德置地賴以成功的模式有異曲同工之妙。

　　群雄逐鹿商業地産

　　儘管2012年商業地産的前景到底如何還處於激烈的爭論之中，但一個不爭的事實是，眾多地産開發商都已經提出轉型的口號，並搶先將觸角伸到炙手可熱的商業地産領域，在那裏繼續尋找價值藍海。中投顧問的一份研究報告指出，越秀地産、合生創展、雅居樂、星河灣等知名房企已經騰出手轉戰能源、旅遊、酒店業。

　　事實上，無論是在行業內擴展空間，還是在行業外尋找機會，目前的困境已經使得開發商意識到，原有得益於人口紅利、政策紅利的住宅市場正步入次第式微之態，住宅的增長空間越來越小，政策本身帶來的市場波動為這個行業增添了太多不明朗的因素，而商業地産卻依然享受著城鎮化和限購令催生下的良好發展機遇。

　　但一個迫切需要解決的問題是，在眾多開發商開始介入商業地産領域之時，企業該如何量身打造屬於自身的商業模式，從而得以發揮差異化的優勢並在激烈的新一輪競爭中成為贏家？萬達首創了“訂單商業地産”的商業模式，從第一代的單店、第二代的組合店，發展到目前的第三代城市綜合體；SOHO中國選擇則將項目分散銷售。

　　越秀集團複製凱德置地模式？

　　越秀集團旗下商業地産規模在穗港兩地161家房地産上市公司中位列第二位，又該如何打造自己的運營模式？業內人士指出，越秀集團正在複製凱德置地模式。

　　2009年，在理順資産關係之後，越秀集團旗下地産業務強勢進軍全國市場，大幅增加土地儲備，重點挺進長三角、珠三角、環渤海和中部經濟圈9個城市。在保持了原有高品質住宅地産建設的同時，越秀地産還有計劃、有步驟進行高端複合商業地産項目的開發和運營。

　　此外，作為越秀地産的母公司，越秀集團手中還運作著全國房地産企業中唯一的REITs（越秀房産基金），擁有其他房産開發商稍有的越秀地産（00123.HK）和越秀房産基金（00405.HK）雙上市平臺組合。

　　業內人士指出，越秀係的這套運作模式與凱德置地賴以成功的模式有異曲同工之妙。一般而言，凱德置地會在項目建成後，先把項目注入旗下來福士中國基金，待項目能産生穩定現金流時，再把項目注入REITs。如此，前者分享升值利潤，後者則分享長期穩定現金流。這是一條從投資、開發、運營、物業管理到房地産金融的整合性房地産價值鏈。