PMI連續3個月回升，顯示中國經濟並沒有向“硬著陸”方向發展。交通銀行報告稱，國內經濟增速有觸底回穩的態勢。今年一季度經濟究竟透露出怎樣的信號？《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者就此專訪了清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明。在他看來，中國經濟形勢並不如想象的那麼樂觀。

　　前兩月回暖緣于開年效應

　　NBD：今年前兩個月PMI數值似乎顯示一季度形勢有些超預期樂觀，對此您怎麼看？

　　袁鋼明：2月整體PMI指數回升幅度不小，尤其是生産和新出口訂單指數大幅上升了4個百分點。不過，我認為很多分項指數的大幅回升或許只是一個虛假的現象，真正的經濟轉折並沒有來臨。我們可以説2月PMI回暖是因為企業感到社會資金量有所增加，需求轉好，也可以説是開年效應所致，很多企業都想搶先發展，佔據先機。從以往情況看，開年效應往往發生在3月，今年很有可能提前了一個月，在2月就徹底顯現出來了。

　　NBD：您説今年經濟還會處於下滑態勢，甚至很危險，理由是什麼？

　　袁鋼明：從經濟基本面來看，今年出口風險很大，增速肯定會跌至10%以下，GDP增長則可能降至8%左右。去年我國GDP增速比前年就下降了1個百分點，如果今年再下降1個百分點，那麼代價可能會是企業大面積倒閉，這會影響就業問題。此外金融系統也孕育著巨大的風險。

　　NBD：貨幣政策會如何調整呢？

　　袁鋼明：貨幣政策調整陷入一個“兩難”境地。去年11月，PMI跌破50，央行曾下調了存準率。但最近幾個月經濟也並不很好，但央行直到2月中旬才下調存準率，這是為什麼？我認為央行其實是不願意下調的。

　　央行有兩個重要職責：一是保持貨幣總量與GDP總量之比維持穩定；第二是控制通脹，其中第一項是個硬任務。我認為，央行在漸進性控制貨幣總量的同時，還是要維持市場上具備一定的流動性和適度的新增貨幣量，因為如果新增貨幣量減少，小企業的資金需求可能會得不到滿足。但從目前的態勢看，央行似乎不太願意向市場投錢。去年M2目標是16%，但最終只完成了13.6%，而今年的M2僅為14%，非常低，從這個角度看，我認為今年經濟也會比較危險。

　　我認為央行對存準率的調整會比較緩慢，比如一個季度下調一次，而不會像去年上調那樣頻繁。

　　通脹不會成為今年主要問題

　　NBD：1月CPI扭轉了下行趨勢，PMI也反映輸入型通脹壓力在增加，您認為今年通脹將會是什麼樣的走勢？

　　袁鋼明：通脹不會成為今年經濟中的主要問題。中國的通脹主要來源於食品價格尤其是豬肉價格，去年通脹走高與流動性雖有一定關係，但主要還是中國的豬肉産銷週期所決定。去年豬肉大漲，那麼今年基本會是下跌態勢，通脹就不會成為大問題。

　　如果讓我給出一個判斷，我認為到年中時通脹甚至可能會到零。如果經濟下滑，企業生存狀況惡劣，那麼通脹就不會有根基。

　　NBD：您認為房地産調控與經濟之間將怎樣演進？

　　袁鋼明：前幾年出現了巨大的房地産泡沫，但中國經濟已經不能允許再依靠房地産來支撐這一模式了，因此有關樓市的調控措施現在還不能放鬆，如果放鬆明年房價還可能暴漲，那會衍生出更大的問題。

　　根據我的想法，如果下半年房地産出現巨大的下滑，調控肯定會有所鬆動，這其中存在相當大的不確定性。假如經濟中的不確定性因素這麼多，就不太可能意味著它是在一個回升向好的狀態裏。所以我認為一季度前兩個月PMI的暖流不可持續。