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“牛市開啟”認可度為何不高?

發佈時間:2012年03月02日 07:16 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟時報 | 手機看視頻


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  2132點反彈以來,機構及分析師急呼牛市來臨,甚至有券商預測未來3年有望上漲到5000點。然而,3月1日公佈的某證券報“2012年兩會網上調查”顯示,在“您預測今年股市走勢如何”環節,超過84%的網友認為股市仍將“震蕩調整”,近7%的網友認為“牛市開啟”,而有3%的網友認為會“持續低迷”,6%的網友認為“説不清楚”。可見,“牛市開啟”在散戶投資者中認可度不高。

  從A股本輪反彈表現來看,特別是2月下旬越來越強勢,滬市日成交量連續5天超過1000億元,周K線圖上六連陽,兩市股指先後攀上牛熊線,領漲的房地産板塊累計升幅達近三成。剛剛過去的2月份,上證指數的月漲幅達5.93%,為2010年11月以來最大月漲幅。與此同時,管理層頻頻發表對股市的樂觀評價,採取措施為股市“開源”,令投資者對股市預期發生了很大變化。

  從1月6日的低點到2月末收盤,上證指數和深證成指分別累計上漲13.88%、18.49%。對A股市場看空者成為少數。既然管理層反復強調滬深300靜態市盈率處於歷史低位,政策呵護意圖十分強烈,2132點的政策底應該不是“紙糊”的。不過,對於大盤是否由此踏上牛市道路?調查顯示只有近7%的網友認為“牛市開啟”,説明散戶投資者對未來行情的預期不高。對那些在3000點以上被深套的投資者來説,大盤現有反彈對其解套的幫助有限,還不會對“牛市開啟”予以認可。考慮到當前國內外經濟形勢給上市公司業績帶來的不確定性,以及貨幣政策寬鬆程度不及2009年股市反彈之時,更多散戶投資者難免認為後市“震蕩調整”。

  隨著股指接近2500點的區域,一是需要消化前期龐大的套牢盤,二是獲利盤尋求兌現的壓力上升,震蕩調整的可能性增加。儘管管理層強調藍籌股具備罕見投資價值,但本輪大盤反彈在2月27日的受阻恰恰是“兩桶油”突然放量拉升之時。“兩桶油”的凈利潤在上市公司凈利潤總和中佔有一成份額,但其上漲並未被視作藍籌股開啟價值回歸之旅,而是又一次引發“機構抬拉權重股意在出貨”的擔憂。這反映出兩點:其一,一線藍籌股的價值變成持股利潤仍有過程,其上漲或許正如有的專家所言“千年鐵樹終會開花”,但短期仍屬“開花”不易。其二,市場上沒有完全形成牛市思維,短炒一把的資金依然佔相當比例。在藍籌股出現補漲,以及新的熱點板塊沒能像前期地産股上漲那樣具有持續性後,成交量再度萎縮。

  3月1日的滬市震蕩調整,收盤下跌0.10%。當日的滬市成交量為711億元,創出2月下旬以來日成交量的新低。成交量較前期明顯萎縮,既制約了大盤進一步上攻的能量,也説明踏空資金沒有急於在大盤調整之際買入。再加上當日遭遇國際金價大幅下挫、四大行2月新增貸款低於預期等利空,股指衝高回落並不意外。

  值得一提的是,當日公佈的官方PMI數據給股市傳遞來利好信號。2月官方PMI為51.0%,比上月回升0.5個百分點,略高於市場預測。興業銀行(601166)市場研究總監魯政委分析認為,根據PMI對經濟增長的領先關係,當前持續回升的PMI預言了第二季度GDP同比企穩反彈的可能性較大。

  如果投資者擔心震蕩調整緣于反彈基礎不夠紮實,即經濟拐點尚未出現,那麼,GDP企穩反彈一旦成為現實,看好“牛市開啟”者或有望增多。

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