週三A股延續調整，滬綜指收跌0.95%，報2428.49點，深綜指跌1.29%，報956.99點，成交再縮。盤面看，地産股及地産行業相關個股的殺跌最為顯著，深市一些次新股跌勢也大體延續。

　　前期對地産調控政策進行“微調”的上海在安靜了幾天后，忽然叫停“外地戶籍居民居住滿三年可買二套房”這條旨在刺激樓市成交量的措施。

　　在叫停消息公佈的週二，期指空頭有如神助，已于週二盤中大幅增加了空單，時機拿捏得十分精準。空頭大擴倉原本就對現貨股市的投資者有“利空”的心理暗示，週二晚間這條消息更使得投資者心態受到影響，股指週三最終只跌這麼一些已算不錯了。週三中金所的盤後持倉數據顯示，空頭繼續在加倉，但力度已遠遠不如週二，這或暗示今日股指有望探底回升。

　　地産股中的上漲龍頭中華企業等大跌，只是地産股中並沒有跌停股。這種政策波動的壓力其實是極為顯著的，地産股表現相對還算抗跌，筆者認為，地産股之所以沒一個跌停，可能和此類個股剛啟動不久相關，新入主力多半不會就此束手。另外，投資者對上海“微調”最終被叫停其實是有些微預期的，因之前各地類似的“微調”案例也有不少，但大多被叫停。

　　地産利空政策會打擊一大片個股，因此當政策無法鬆動時，股指短期內向上空間即被抹去一部分，這對行情短期演進不利。不過這條消息對中線行情的影響頗為複雜，因資金分配非此即彼，只要資金推進量不萎縮，其他個股能“分配到”的資金的量會增加，典型的是“調結構”受益型個股。

　　目前全球形勢相當微妙，日本、英國、歐洲明顯在放鬆貨幣，美國也有進一步放鬆機會，這種舉動造成人民幣相對吸引力上升，因我國鬆動貨幣行為顯著收斂，而這一般有利於維持人民幣幣值穩定，阻止熱錢外流，一般對A股中線基本面相對有利。最新的事件是週三歐央行的第二輪鬆動貨幣操作，最終中標額度為5295億歐元，微多於預期。從滬綜指走勢看，顯然前期呈現了上升楔形向上突破狀。不過從現在情況看，已有一些假突破的嫌疑，除非消息面、資金面有較大做多新誘因形成，這樣股指才有望重新上攻。

　　昨日筆者認為強行上拉反而不好，回調蓄勢並不太壞。現在股指既然繼續滑落，所以目前就暫不敢看壞，除非股指繼續超預期地大幅殺跌。從周線看，未來2360點應有強支撐，若該支撐有效失守，本輪反彈就有結束的風險。

　　從歷年走勢看，一般2月份上漲的高點絕大多數會在3月份時刷新，但其中有許多次漲幅極其有限。投資者可略微注意這個特徵，即假如股指于3月份再度拉升並創出新高，那也不必看得太遠。總之，不能一漲就無限看多、一跌就又無限看空。看多和看空其實另有些參考點，但未必時時有效，僅可參考。以這回為例，大投行的研報或許是個信號。以某大機構為例，當股指在2132點附近時，其看空至1600點；而前兩天回調開始前，其有條件地看多至2900點。