金融衍生品助推人民幣國際化

　　——評《人民幣衍生産品》第三版

　　2012年1月30日，國家發改委公佈了《“十二五”時期上海國際金融中心建設規劃》，根據該規劃，到2015年，上海將基本建成全球性人民幣産品創新、交易、定價和清算中心。在這樣一個背景與時點上，張光平先生《人民幣衍生産品》第三版(下稱“第三版”)的出版發行可謂適逢其時，及時地滿足了市場對重量級人民幣衍生産品研究論著的急迫需求。

　　如果説2006年《人民幣衍生産品》第一版還主要是一種探索的話，那麼2008年的第二版已經初具規模，2012年的第三版顯然已是我國人民幣衍生産品領域裏的權威參考式大全著作了。

　　第三版共計八篇56章洋洋灑灑一百五十多萬字，在全面、深入分析人民幣衍生産品、市場與反思金融危機的基礎上,梳理了世界經濟、金融和金融衍生産品之間的關係，探討了境內外人民幣市場之間的關係以及境內外金融的關聯性問題, 並重點對境內外人民幣衍生産品及其創新性問題進行了研究，此外還對今後影響境內外人民幣産品和市場最重要的內容——人民幣國際化趨勢下境內外人民幣衍生産品市場的發展等問題進行了專門研討，並提出了極富價值的視角與觀點。

　　第三版包括了很多第二版沒有的新內容，比如，金融危機和金融創新的關係及今後國際金融衍生産品監管趨勢問題；人民幣黃金期貨、A股指數[2543.89 -0.96%]期貨、人民幣信用風險緩釋和約、人民幣外匯期權、境外人民幣無本金交割利率互換、H股指數期貨、H股指數期權的專門研究；人民幣升值、貶值的度量及與境外人民幣相關資産的關係問題；香港離岸人民幣市場的啟動和發展問題；國際貨幣基金組織跨境資金流動的監管新態度問題；國際貨幣主要功能和貨幣國際化度量問題；日元國際化的經驗和教訓的反思；人民幣國際化的現狀和未來發展問題；以及人民幣國際化趨勢下的人民幣産品創新和市場發展等等。

　　張光平先生早年留學美國、並曾在華爾街、日本和香港等國際金融中心的大型金融機構工作，是金融衍生産品理論與實務方面的高級專家，回國後又專門從事金融監管工作，由其來撰寫人民幣衍生産品方面的論著可謂是再合適不過了。筆者是大學法學院教授及律師事務所合夥人，主要從事金融法律科學研究與法律實務工作，2008年至2011年曾被聘請作為中國本土金融衍生産品糾紛審判第一案——“結構化保本票據糾紛案”的中方法律專家併為該案的論證與審判出具法律專家意見，因此，在日常工作中筆者經常會閱讀參考有關金融衍生産品方面的金融學論著，並對人民幣衍生産品及其市場發展有著濃厚的興趣；張光平先生的《人民幣衍生産品》第二版以及其他的有關人民幣衍生産品的著作，筆者全部拜讀過，這些著作也早已是本人工作中的首選參考書目；在認真拜讀第三版之後，更是感覺第三版是本人從事人民幣衍生産品法律研究與實務之參考資料的頭等書單與第一選擇，因為第三版具有如下三大特點：

　　第一，第三版是有關人民幣衍生産品的大百科全書。本書所涵蓋的人民幣衍生産品非常全面，既有境內産品又有境外産品；既有境內市場又有境外市場，可以説，你想要的産品在這裡基本上都可以找到。另外，本書還從歷史的維度對人民幣衍生産品進行了研究並指出了人民幣産品創新的迫切性方向，使讀者可以很清晰地看到境內外人民幣衍生産品發展的歷史軌跡與未來的趨勢。讀第三版真是一次快樂的知識旅行。

　　第二，第三版是人民幣衍生産品的權威性金融學著作。在本書中我們可以了解到有關人民幣衍生産品的定價方法、運作機制、市場實證表現、産品與市場之間的聯動關係實證與理論，以及相關的金融監管理論，等等這些均為人民幣衍生産品的法律研究提供了非常有價值的參考。

　　第三，第三版是人民幣衍生産品實務的最全面的實用指南。對於衍生産品的實務而言，一般需要對對象産品的結構、特點、功能作用、市場交易模式與方法、風險表現等問題有較為清晰的了解，具體到法律實務，還需要進一步對交易關係參加人、對價轉移與利益分配機制、交易的實證影響等因素作進一步探究，而第三版對人民幣衍生産品的分析不僅種類齊全、維度完整、要點全面而且有大量詳實的數據支持與案例支撐，在語言上亦通俗易懂。這使得第三版當然成為人民幣衍生産品實務中的重要工具用書與實用指南。

　　以上僅是筆者作為一名法律工作者的一些真切感受。第三版全書體系宏大、知識點精深而豐富、集金融理論與業務運作于一體，相信不同領域的讀者會從不同的側重點得到有關人民幣衍生産品的啟迪與收穫。

　　(作者是上海對外貿易學院法學院副教授、上海浦瑞律師事務所合夥人)