基本觀點：

　　中誠信國際評定巨石集團有限公司(以下簡稱“巨石集團”或“公司”)擬發行的2012年度第一期短期融資券信用等級為A-1。

　　優勢：

　　玻纖行業發展前景廣闊。玻纖行業在全球範圍內屬於朝陽産業，行業集中度較高，長期市場需求空間很大，發展前景十分廣闊。同時，伴隨著玻纖産能向中國的逐步轉移，我國玻纖産業快速發展，國家發改委頒布的《玻璃纖維行業準入條件》有利於大型企業發揮規模優勢和淘汰行業落後産能。

　　公司規模優勢顯著，銷售網絡覆蓋面廣，技術研發實力較強。巨石集團是全球最大的玻纖生産企業之一，玻纖年産能達 92.5萬噸，規模優勢顯著。同時公司銷售網絡覆蓋全球 70多個國家和地區，並同客戶建立了長期穩定的合作關係。此外，公司在大型無鹼池窯自主設計建設、單線産能、生産工藝配方等方面也具有較強的實力。

　　公司盈利能力和獲現能力大幅提高。2011年 1~9月公司營業總收入達到 40.67億元，同比增長 13.32%；利潤總額 5.41億元，經營凈現金流 8.63億元，相比行業低谷時已有大幅上升。

　　關注：

　　行業復蘇尚存在一定不確定性。2009年四季度以來玻纖行業逐步走出低谷，但考慮到我國玻纖出口占比較高，歐美經濟未來發展仍不確定性，玻纖行業的進一步復蘇仍面臨一定的挑戰。

　　公司債務規模較大，資産負債率持續高位。近年來公司總債務規模和資産負債率始終處於高位，截至2011年 9月末，公司總債務規模為 99.79億元，資産負債率為 74.04%。但考慮到公司未來投資規模較小，未來公司的債務規模有望降低。

　　匯率風險較大。公司産品出口比重較大，匯率風險使公司的出口業務面臨一定壓力。

　　點進查看報告原文：巨石集團2012年第一期短期融資券信用評級報告

　　更多中誠信國際報告請點擊【中國經濟網-中誠信國際專欄】(地址：http://finance.ce.cn/sub/zcxgj/index.shtml)