連玉米主力1209合約在2380點附近盤整兩周之後，發力站上2400點重要關口。雖然市場“恐高”情緒較強，但玉米價格仍在按其規律運行。對投資者而言，把握市場節奏，順勢而為是最好的選擇。

　　自2011年第四季度至今，為了提振經濟，全球各主要經濟體陸續加入“寬鬆隊伍”。根據摩根士丹利的研究，在其研究覆蓋的33個國家或地區的央行中，有16個已經採取了寬鬆措施。世界主要經濟體的寬鬆政策強化了市場流動性增加的預期。本輪流動性改善雖然規模不如2008年金融危機之後全球央行的集體救市，但也為全球經濟復蘇提供了動力，增強了大宗商品市場的看漲信心。

　　國內玉米價格需求拉動明顯

　　玉米現貨價格在春節之後大漲，至今仍保持強勢運行，市場預期的節後下跌行情並未出現。從當前市場購銷節奏來看，玉米的需求拉動型上漲還沒有結束。東北産區由於所剩庫存比較少，價格堅挺，農戶集中售糧帶來的利空影響越來越小。華北産區價格優勢引發市場需求增加，包括國儲庫在內的需求主體採購數量增加，玉米價格穩中有漲，市場仍處於需求主導中。

　　資金推手仍在發力

　　春節之後，玉米期貨交投非常活躍，價格漲勢和資金推動密不可分。

　　大商所公佈的主力持倉顯示，春節之後第一個交易日，多頭主力前20名持倉數量為15.78萬手，空頭主力前20名持倉數量為13.61萬手。截至2月27日收盤，多頭主力前20名持倉數量為22.47萬手，空頭主力前20名持倉數量為18.03萬手。前後對比，主力多頭加倉6.69萬手，主力空頭加倉4.42萬手，多頭加倉遠遠多於空頭加倉，資金看漲預期強烈，玉米資金拉動型上漲特點明顯。

　　從周線圖來看，春節後至今，凡是資金大量流入的當周，價格都呈現出明顯的漲勢。春節之後第一個交易周，即2月3日當周，持倉增加7.5萬手，玉米價格上漲45元/噸；2月10日當周，持倉增加9.1萬手，價格上漲34元/噸；2月17日當周和2月24日當周，資金流入明顯放緩，價格呈現窄幅調整。而價格突破2400元/噸主要關口之後，資金又出現大量流入的跡象，由此可以判斷漲勢還沒有結束。

　　種植面積利空炒作為時尚早

　　玉米種植面積是市場關注的焦點之一，也是市場反復提及的利空因素。美國農業部2月24日在年度展望論壇上公佈的9400萬英畝的種植面積預測，被認為是二戰以來的最高水平，但是這並沒有給市場帶來明顯壓力。美玉米種植期的天氣以及夏季關鍵生長期的天氣仍有很大的不確定性，很難説種植面積增加，豐産就一定能實現。即使美玉米豐産，但美國2011/2012年度國內庫存水平已降至16年以來的最低點，迫切需要補庫，實際出口的玉米並不會像市場預期的那樣多。因此，現在炒作美玉米種植面積的利空影響，還為時尚早，天氣升水仍是需要關注的風險。

　　由於比較收益較好，今年我國玉米的種植面積仍有望增加。但是勞動力成本大幅上漲，化肥、農藥、種子價格普漲，高成本將抑制玉米價格下滑。水稻種植區人工成本上漲25%，化肥投入增長17%，玉米種植成本的漲幅可能與其持平，高成本足以支撐價格。

　　綜上，玉米的漲勢還沒有結束，逢市場調整尋找做多機會，其風險要遠遠小于逆勢拋空。（作者 裴紅嶺單位：大連新北良公司）