多頭謹慎，期指衝高遇阻

　　短期調整難改反彈趨勢

　　進入本週後，期指衝高遇阻，多頭主動減倉，前期一直保守的空方開始發力。市場短期內可能會有所回調，但下方空間不大，反彈趨勢仍不改。

　　資金面將進一步寬裕

　　雖然上週五存款準備金率正式下調，貨幣市場利率回落，但臨近月底，商業銀行面臨存款時點考核，預計本週資金面將前緊後松，進入3月份將大幅回落。另外，3月份央行票據和正回購到期量達2440億元，貨幣被動投放量較大，資金面將進一步寬裕。

　　從資金面及市場人氣指標來看，近兩月股票型和偏股混合型基金髮行繼續處於停滯狀態。不過基金髮行的速度相對於市場走勢具有一定的滯後性。1月份參與股票交易賬戶數、新增A股開戶數和基金開戶數回升，顯示市場人氣逐步活躍。

　　IPO和再融資壓力較上月有所回升，但仍處於低位，後續這種壓力應會減弱。2月共有17家公司IPO和3家公司再融資，總融資量也只有260多億，2月份過會數量又現歷史地量，只有8家。

　　在連續多個月持續減持之後，一向表現靈敏的産業資本從1月開始轉為增持。不過值得注意的是，2月份各周的增持量在逐步減少，産業資本擔心市場可能存在的調整。

　　房地産熱度回升

　　在這一波行情中，房地産板塊漲幅達20%，作為滬深300的權重板塊，房地産板塊的走勢值得關注。近期房地産政策基調雖然未改變，但是地方政府迫於地方債的壓力，仍然存在一些暗松政策。如國土部開始監控流標流拍土地，關注重點從防地王轉向監測地方流標，市場都將此解讀為房地産調控轉向的信號。深圳房地産上周成交量環比大幅回升，且成交均價也小幅回升。上海、北京成交量也有小幅回升。

　　關注“兩會”及數據公佈

　　本週應關注即將召開的“兩會”，每年“兩會”中的一些政策表述被看成是當年政策走向的風向標。今年須重點關注“兩會”對經濟增長目標、宏觀政策基調以及房地産調控的説法。上周市場的回升部分受益於匯豐PMI初值好于預期，但這個數據畢竟只是初值，投資者需關注本週四匯豐PMI終值的公佈。（廣發期貨股指研究組）