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進口形勢不容樂觀旺季難旺 需求制約PTA上漲空間

發佈時間:2012年02月29日 09:12 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  PTA歷經一週盤整,近日略現上行之勢,但就此認為PTA調整結束,即將引發旺季上漲行情,還言之過早。

  PX已處歷史高價區

  前期PX的持續上漲為PTA期價提供了較強支撐,但對比2007年以來的歷史價格,PX已處於高價位區域。2011年,日本地震導致日本多數裝置停車,國內中海油惠州裝置故障停車,以及大連福佳大化停車搬遷事件,造成短期PX供應偏緊加劇,PX價格在突發事件下兩次突破1600美元。2012年,在PTA産能擴張的影響下,PX供應將進一步趨緊,但PTA的産能投放集中在5月份以後,第一季度PTA並無新增産能。而PX方面,中國福建的騰龍計劃有近160萬噸的産能投放,PX供應偏緊的局面暫時會有所緩解。

  原油壓制PX價格

  原油支撐是PX價格相對堅挺的一個重要因素。在地緣戰爭的刺激下,原油從2月份開始一路飆升,目前中東緊張局勢並沒有緩解,原油後市延續漲勢的可能性較大。近期,因油價已突破每桶100美元水平,許多人擔憂如果原油在消費支出中繼續佔有大量份額,那麼這將威脅美國經濟復蘇。目前原油價格在110點附近,創3年新高時的114.09點。原油的各項技術指標表明了市場已處超買狀態,原油價格將有調整的需求。

  下游復蘇緩慢,庫存高企

  目前,在紡織企業跟進不力,開工晚于往年的情況下,聚酯産品産銷持續低迷,聚酯工廠普遍以消耗合約供貨為主,大幅削減現貨採購量。滌絲大盤逐步趨於疲弱,局部出現優惠走貨,個別企業更是主動報跌。由於今年下游訂單啟動緩慢,大單採購舉措較少,加上滌絲廠家高庫存所佔用的資金量頗大,一旦有企業領跌,市場將跟風走跌。

  根據相關資料,聚酯工廠滌綸POY整體庫存在15—18天,滌綸FDY庫存在20天以上,滌綸DTY庫存壓力比較明顯,部分較高達一個半月。因此,短期受資金壓力影響,滌綸的優惠讓利活動還將持續。而在供應充足的情況下,聚酯切片的開工率也呈下調之勢,上周切片開工率已降至57%,不排除進一步下降的可能,從而限制對PTA的採購意願。

  進口形勢不容樂觀,旺季難旺

  往年從3月份開始,下游織造訂單將會陸續下達,紡織業面臨傳統的旺季。但受今年1月份的進出口數據,歐美等主要進口國經濟增長緩慢,以及紡織品競爭日益激烈的影響,我國紡織業的出口形勢仍不容樂觀。海關總署數據顯示,1月份我國出口增速大幅下降,紡織品服裝累計出口215.19億元,同比下降0.42%,為金融危機後首次負增長。其中,紡織品出口同比下降6.80%,服裝及附件同比增3.51%,鞋類同比下降1.3%。在此情況下,3月份訂單能否如預期般增加,傳統旺季能否如期到來,仍值得期待。

  綜上所述,近期PX已經接近歷史高位,在無新增産能和原油麵臨調整的情況下,PTA成本進一步大幅推漲的可能性不大。雖然下游傳統旺季到來,但出口狀態並不樂觀,真正的旺季到來還言之尚早。

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