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創業板IPO造就856名億萬富翁 散戶巨虧

發佈時間:2012年02月29日 07:04 | 進入復興論壇 | 來源:經濟參考報 | 手機看視頻


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  ■《誰吹大了IPO“高價泡泡”》系列之三

  以高發行價、高市盈率、高超募“三高”聞名的創業板自發行以來,已經批量製造了856名億萬富翁和116家十億級家族富翁。在高價發行的利益鏈條上,發行人、P E和仲介機構等在資本的盛宴中狂歡,而普通投資者卻只能在二級市場上舔傷口。接受《經濟參考報》採訪的專家認為,高價發行表明發審制度需要進行全面的、根本性的變革。

  巨賺

  IPO盛宴造就116個十億級家族富翁

  W ind統計數據顯示,截至2月28日,自2009年6月IPO重啟以來,已有750隻股票上市,募集資金則達到了9738 .47億元。在這場歷時近三年的IP O盛宴中,上市公司、PE創投、券商等仲介機構集體上演了一場狂歡。

  750家上市公司成為了此次盛宴的最大受益者。統計顯示,750家上市公司合計募集資金9738 .47億元 , 其 中 僅 超 募 資 金 就 達 到 了3625.97億元。以創業板為例,2009年10月開板以來,已有290家企業挂 牌 上 市 , 累 計 募 集 資 金 達 到 了1996.87億元,其中超募資金就達到了1161 .97億元,平均每家超募4億元。

  由於普遍存在超募現象,IPO尤其是以“三高”聞名的創業板IPO造就了大量的億萬富翁。中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬教授告訴《經濟參考報》記者,截至2012年2月27日,創業板發行一共造就億萬富翁856人,十億級家族富翁則高達116家。

  PE等創投機構則成為第二大受益者。來自清科的數據顯示,僅在2011年全年,就有142家V C/PE支持的中國企業在境內上市,融資額達到234億美元。境內上市的企業為V C /PE帶來的平均賬面投資回報為16.59倍。從具體的市場來看,1月份華銳風電在上交所上市,新天域等多家機構平均獲得480倍的賬面投資回報,如果剔除華銳風電的影響,上交所的平均賬面投資回報為6 .07倍,境內資本市場的平均賬面回報為8.22倍。

  券商等仲介機構在這場盛宴中則日進鬥金。W ind統計數據顯示,上述750起IPO中,上市公司一共付出了443.39億元的發行費用,其中付給券商的承銷及保薦費用佔了絕大部分。然而,這僅僅是所披露的數據,隱形收入則遠遠超出了這個範圍。劉紀鵬告訴記者,對於超募的部分,券商能夠拿到的提成收入一般可以達到正常承銷費用的3倍左右,由於超募的資金總額非常大,這部分收入遠遠超出了承銷費用。

  一位券商保薦人士告訴記者,目前,對於超募部分的資金,券商的提成可達到5%至12%左右,具體比例與超募資金量有關,量小則提成比例較高。照此計算,在這750起IPO中 , 券 商 能 夠 拿 到 的 提 成 將 達 到181.3億元至435.1億元。

  除此之外,在券商“保薦+直投”的模式下,券商的直投部門還獲取了驚人的回報。清科的數據顯示,券商直投項目自2009年底創業板開閘開始進入了收穫期,截至2011年7月底共有36個券商直投項目獲得IPO退出。36個券商直投項目中,“保薦+直投”項目有34個,佔比94 .4%,共涉及8家券商直投公司,賬面投資回報為42 .54億元人民幣,平均每個“保薦+直投”項目的賬面投資回報為1 .25億元人民幣,平均賬面回報率為4.90倍。

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