李迅雷(海通證券首席經濟學家)

　　如果純粹從學者的角度來看，養老金入市應該是合適的。

　　首先，雖然養老金是保命錢，但不通過資本運作難以實現保值增值。中國養老金最大規模只有3萬億元左右，佔GDP的比重不足7%，而美國養老金規模非常大，大概超過18萬億美元，佔GDP的比重達到120%，美國養老金能夠達到如此規模，主要還是通過資本運作。其次，目前A股估值水平處於歷史低點，有很多估值偏低、質地優良的上市公司值得投資。作為一個理性的投資者，尤其是機構投資者，就應該在市場低迷的時候介入，而不是在市場高漲的時候介入。從上述兩個角度來看，我覺得養老金都應該參與到資本市場中去。

　　從入市時間的角度上來看，我認為養老金在任何時候都可以入市，只是現在相對來講是一個估值的歷史低點。比如説這個市場漲了100%，你説就不能入市了嗎？也是可以入市的，總是有值得投資的優秀上市公司，或者也可以投一些固定收益類的産品，因為市場容量越來越大了，目前中國股市已經成為全球第二大市場。所以我認為，不要太在意什麼時間才是一個入市的好時機，因為養老金入市所帶來的效應是非常大的，可能養老金實際入市的規模才佔可入市規模的1%，而這個市場也許就已經有百分之十幾甚至百分之二十幾的漲幅了。

　　當然，對於養老金是否入市以及何時入市，還需要方方面面來共同決策，而並非通過某個人的講話就能夠確定是否可以入市。如果養老金入市，我不敢預判其具體時間，但其入市的趨勢應該已經成立，即便今年沒有入市，明年還有可能入市。記者張禹整理