行業運行趨勢

　　行業運行正常分化；氣溫好轉，農化産品如期在2月底顯露旺季跡象。伊朗問題推高油價，向下游産品傳導將滯後發生。3月各子行業下游需求走勢將明朗，整體走出淡季的概率大，農化、MDI、民爆、硝酸銨、紡織化學品季節性提升幅度相對較大。

　　近期投資觀點

　　1、上周國信基礎化工和石化指數分別上漲4.4和2.2%，跑贏滬深300指數0.9個百分點和跑輸1.3個百分點；“油價上漲”主題的高彈性行業氯鹼板塊表現最佳，複合肥和炭黑其次。2、資本市場趨暖，化工股票反彈領先基本面如同08年；3月下游需求明朗進一步支撐上揚，經歷全面上漲後將呈現板塊強弱分化。3、油價上漲主題投資將延續（利好氯鹼、油服、鉀肥、磷礦石、BDO、炭黑），關注兩會政策新熱點主題；中期關注農化、MDI、民爆、硝酸銨、紡織化學品淡季轉旺的板塊行情。4、價值投資標的：煙臺萬華、鹽湖股份、久聯發展、冠農股份、雲天化、興發集團、閏土股份、浙江龍盛、金髮科技、興化股份、揚農化工。主題投資標的：英力特、中泰化學、內蒙君正、天原集團、山西三維、黑貓股份、龍星化工。

　　上周化工産品價格漲跌幅排行榜

　　上周漲幅超過2%：國際尿素6.16%，硝酸4.71%，BDO2.99%，天然橡膠2.78%，順丁橡膠2.56%，丁苯橡膠2.49%，國內尿素出廠價2.38%。

　　上周跌幅超過2%：BOPP-2.08%，醋酸乙烯-2.67%，滌綸短纖-3.28%，棉短絨-4.40%，硫酸-6.56%。

　　原油：伊朗宣佈停止向英法出口原油，局勢緊張加劇，預期歐洲原油需求恢復也助漲了油價，WTI原油期貨報收109.4美元/桶，上漲8.69%，創9個月以來最高值。受原油價格走高影響，C3、C4、C5、瀝青、液化氣，均出現上漲，國際成品油漲價明顯，國內成品油調價窗口將在3月8日啟動。

　　天氣轉暖帶動國內化肥市場啟動

　　天氣轉暖、東北旱情緩解（雲南佔農業比重小），國內肥市也如期在2月底好轉，基層經銷商開始採購，但謹慎心態仍在。尿素價格穩中向上，東北DAP市場啟動，複合肥開工提升但採購滯後，MAP和鉀肥市場相對平穩；聯鹼法開工率下降，氯化銨醞釀再度提價。原料硫磺價格延續反彈，磷礦石開工率仍低但後續漲價氣氛濃。北美和歐洲低溫天氣、印度進口機制不明決定國際鉀肥市場仍沉浸在春季旺季前的平靜；Potashcorp進一步降低負荷至2成左右；西半球尿素市場反彈，國際磷肥淡季低迷。

　　BASF聚合MDI三月掛牌價上調1000元/噸，略超預期

　　淡季需求中供應商挺價，提前反映油價上漲將推高原料成本。預計供應商下周將集體上調MDI3月掛牌價,市場氣氛一致向上迎接3月需求開始旺季。（國信證券研究所）