自美聯儲2009年施行QE開動印鈔機以來，全球央行就深陷寬鬆無法自拔。這些央行“印錢”速度前所未有，資産負債表規模也急速擴張。下面兩個圖表可以清晰地表現央行們的貨幣擴張有多迅猛。

　　而在發達國家，美聯儲持續寬鬆政策讓投資者擔心美元貶值，於是避險貨幣日元和瑞士法郎備受青睞，導致日元和瑞郎升值。去年以來，日本央行和瑞士央行曾多次在外匯市場上直接干預，最初效果不佳，兩國央行不得不改變策略，瑞士央行直接宣佈與歐元挂鉤，而日本央行則轉為實施長期的“隱秘干預”。更令人擔憂的是，歐元區的第三大經濟體意大利也將遭遇負1.3%的經濟衰退。而德國2012年經濟增長也被調減至0.6%。

　　雖然歐洲央行行長德拉吉多次稱讚LTRO政策給歐元區帶來了“暫時穩定”，但包括索羅斯、羅傑斯在內的許多投資者都相信，歐債危機還遠沒有結束。希臘救助方案不會讓歐盟擺脫被摧毀的危險，因為疲軟的增長和持續的政治緊張局勢仍將破壞歐洲經濟。

　　但放眼歐元區，卻是滿目淒涼。去年年底，歐盟委員會還預計歐元區2012年經濟將微弱增長0.5%，而最近歐盟負責經濟和貨幣事務的委員雷恩表示，歐元區經濟已經出現“輕微下滑”。歐盟委員會最新報告説，2012年歐元區經濟將出現0.3%的負增長。希臘在經歷了連續4年的經濟衰退之後，2012年將續演悲劇，有起碼4.4%的負增長。