高不談

　　資金的流入流出與股票的漲跌沒有絕對的正相關，部分投資者運用它作為投資的一個參考

　　[ “資金流向”的計算原理是將交易所提供的Level2數據逐筆分拆成大單、中單、小單，並將大單持續流入作為買入指標。這從籌碼分佈上説有一定道理。不過，大單流入並不意味著股票的上漲 ]

　　Level2的“資金流向”是近年來股票市場數據開發商營銷最為成功的數據之一，它也是部分數據開發商可以額外賺錢的數據之一。

　　“沒有任何一個數據可以一招制勝，但是這個數據推出後，確實創造出了一個運用‘資金流向’的股市操作流派。”一位資深個人投資者告訴記者。當然，關於“資金流向”的爭議也從來沒有停止過。

　　營銷英雄？

　　Level2“資金流向”數據可以稱得上是國內近幾年來推廣最成功、投資者認知度最高的行情數據之一。“目前的狀況是，沒有‘資金流向’數據的交易軟體都沒法賣了。”一家證券數據平臺的負責人告訴第一財經日報《財商》記者。

　　在國內市場上追捧“資金流向”數據幾乎成了一個理所當然的事情。“中國是新興市場，它的特點是投機性大，價格長期偏離價值，産生了龐大的動量效應，所以行情數據的加工就顯得非常重要。”上述負責人告訴記者。

　　在眾多行情數據中，“資金流向”又是推廣得尤為成功的，而其中的原因只有數據提供商可以回答你：“‘資金流向’顧名思義就是告訴你資金正在朝著股市什麼板塊和什麼股票流動，資金都流向那裏，股票還不漲嗎？”

　　收費的數據

　　那麼，在這麼多行情數據中，為什麼“資金流向”要賣這麼貴呢？一位開發商告訴記者，這一數據昂貴的原因在於軟體開發商要獲得Level2“資金流向”數據也得付錢。

　　據了解，大多數數據開發商計算“資金流向”的基礎數據是股票交易所提供的逐筆交易數據，即Level2。2009年之前，交易所提供的數據叫做Topview，這種數據不僅可以看到逐筆交易的情況，還能夠看到每筆買單或者賣單的交易賬號；2009年1月Topview數據被叫停後，市場上出現了另一種數據，即Level1；之後又推出了Level1的升級版本，即Level2。Level1數據是每6秒抓取一次樣本，因此並不是完全樣本，而Level2是逐筆抓取數據，因此每一單的方向和成交量都能清楚地看到。

　　據了解，“Level2”數據的指定經銷商是交易所旗下的信息網絡有限公司。每家數據開發商每年用於購買Level2數據的花費大約為100萬元，也有一部分數據開發商每賣出一份交易軟體就要和交易所進行利潤分成。

　　“‘Level2’數據的推廣讓一直找不到盈利模式的數據開發商找到了從行情數據上盈利的突破口。”曾任一家大型軟體技術總監的小曾告訴記者。數據開發商開始從Level2中開發出多種衍生服務，“資金流向”就是其中的一種。

　　例如Wind的“資金流向”數據要單獨收費，而其他一些股票交易軟體更是將“資金流向”數據分成收費版本和免費版本。目前國內主流的股票投資交流平臺幾乎都提供了“資金流向”數據。其中Wind、大智慧、同花順提供的“資金流向”數據報價在1000~3000元之間；當然，還有一些平臺例如一財網、和訊網、全景網、證券之星也提供免費的資金流向數據，但這些平臺並不依靠這些數據來直接賺錢，而是為了增加內容以吸引流量。

　　“也正是由於這個數據利潤豐厚，這才促使了各家軟體商都在花力氣研發‘資金流向’數據。”小曾告訴記者。

　　“資金流向”靠譜嗎？

　　其實，任何一個數據，用的人多了，自然會影響交易行為，並形成羊群效應。

　　不過，數據開發商在擴張性地推廣“資金流向”概念的同時，也造成了很多誤解。“首先，數據開發商讓許多個人投資者認為‘資金流向’與股票漲跌是正相關，這顯然有點誤導。”小曾告訴記者。

　　以某網站提供的“資金流向”數據為例，截至2月24日，滬深300股票資金凈流入為19.28億元，同期該類股票的回報為2.02%；中小板資金凈流入為-41.58億元，同期回報為7.06%；創業板資金凈流入為-15.17億元，而回報卻高達28.54%，這在一定程度上説明資金流入與板塊漲跌並沒有完全的正相關。

　　據了解，“資金流向”的計算原理是將交易所提供的Level2數據逐筆分拆成大單、中單、小單，並將大單持續流入作為買入指標。這從籌碼分佈上説有一定道理。不過，大單流入並不意味著股票的上漲。“在計算方法可信的情況下，大單流入意味著大的資金在買入，但並不能決定股票價格。”小曾告訴記者。

　　另外，從數據編寫上來講，大單拆成小單交易是難以察覺的，這也是level2數據和之前的Topview數據的最大差別。由於Topview數據帶有交易賬號，所以投資者可以清楚地看到買入者是機構還是個人，當時流行的並且行之有效的一種策略就是跟隨某一個機構席位，許多投資者曾用這種策略在市場上屢試不爽。

　　自從Topview數據被叫停之後，數據開發商試圖用Level2數據吸引投資者，投資者試圖用Level2數據推測資金的流向和背景。但上海一位資深投資者Roland認為：“這個數據用途並不大，在股市博弈中，信息往往不對稱，就算你知道一隻股票有大單在買入，但你也不知道是誰在買，也不知道他的意圖。”

　　另外，由於各個數據開發商設置的大單、中單、小單界限不同，這也可能造成數據的不同。“當然，這裡面還可能存在另一些技術漏洞，例如，一些人會發現同一個數據開發商提供的數據在不同的交易終端顯示出來也會有所差別。原因是由於數據量比較大，服務器向終端傳輸過程中可能産生數據的丟失和延誤。”小曾告訴記者。

　　“資金流向”的粉絲們

　　任何技術指標的首要問題都會在一定程度上滯後，比如，雖然之前五天大資金正在流入一個交易品種，但這並不代表未來也會出現同樣的情況。“但不可否認，‘資金流向’出現在市場上後的確有一部分投資者在運用它賺錢，尤其是一些短線炒家更加關注這個指標。”Roland告訴記者。

　　不過，這些投資者在使用的時候往往會有自己的組合指標：有的投資者將“資金流向”與其他幾個常用指標連用，這些常用指標包括股票的換手率、振幅、漲幅、KDJ、MACD等。“運用‘資金流向’多的大多是一些短線的炒家，他們用這個指標找出一段時間內較為活躍的股票，他們相信資金會提前反映出利好或者利空消息。”小曾認為。

　　另一類投資者，雖然看重個股的財務指標，但也會部分結合“資金流向”來操作。“這個指標有一定的參考意義，尤其是在鎖定想要買入的品種後，如果資金也開始關注，這時就會是一個不錯的買入點。”投資者老田認為。

　　不過，也有一些投資者認為，隨著level2數據和“資金流向”逐漸免費，這個數據也會越來越失去作用。“一開始，市場上只有你知道這個數據時，你可能比別人多一種參考的工具，而當市場上大多數參與者都可以拿到數據時，你相對於其他人就沒有什麼優勢了。”投資者小何認為。