日前有消息稱：今年地方政府債券發行總規模，可能由前幾年的2000億元擴大至2500億元，其中，地方政府自行發債試點有望擴大範圍。

　　去年第四季度，財政部發佈了《2011年地方政府自行發債試點辦法》，上海市、浙江省、廣東省、深圳市成為地方政府自行發債試點。根據消息人士的説法：“2012年，地方政府自行發債試點可能進一步擴大到約十省市，主要在東部沿海地區。”

　　擴容有跡可循

　　地方政府自行發債試點擴容的消息並非空穴來風。財政部部長謝旭人在強調2012年積極財政政策的四大要點時提出，今年將穩步推進地方政府按核定規模發債試點，積極探索建立規範的地方政府舉債融資機制。

　　根據江西省2012年預算草案報告，今年財政部將代地方發行2500億元政府債券。目前，江西省正在申報發債額度和項目，待財政部批准後再編制調整預算方案，專門提請省人大常委會審查批准。與此同時，天津、北京等省市均已提出自行發債申請。

　　“地方政府自行發債的安全性並不是問題。”一位資深市場人士在接受《國際金融報》記者採訪時指出，“從已知的這些地方政府分析，大多擁有比較穩定的財政收入，固定資産、土地、自然資源等可變現資産比較多，償債能力不存在問題，風險在可控範圍內。”

　　不過，地方政府自行發債似乎很難贏得市場“芳心”。錦宏中國價值基金董事總經理徐之騫表示：“從已經發行的地方政府債券利率看，只是略高於國債利率，對於機構投資者沒有太大吸引力。相比之下，一些理財産品的回報率在8%-9%，有些甚至更高。”

　　允許有投資效益的展期

　　“地方政府自行發債試點進一步擴容有利於中國債券市場發展，也有助於緩解地方政府債務償還高峰和項目新建、續建面臨的償付風險。”上述資深市場人士進一步分析，“不需要過分擔心地方政府債務違約的風險，事實上，債券違約是一種常態，在美國，有很多地方政府都出現過階段性債務違約甚至破産。”

　　根據國家審計署公告，截至2010年底，全國地方政府性債務餘額約10.7萬億元，其中，政府負有償還責任的債務約6.7萬億元，佔62.62%；政府負有擔保責任的或有債務約2.3萬億元，佔21.80%；政府可能承擔一定救助責任的其他相關債務約1.7萬億元，佔15.58%。

　　今明兩年地方政府將面臨一輪償債高峰。2011年、2012年到期償還的佔24.49%和17.17%，兩年償債總量就佔到2010年底地方政府性債務餘額的41.66%，高達約4.5萬億元。而2013年至2015年到期償還的也分別佔11.37%、9.28%和7.48%。

　　對此，全國人大財經委副主任吳曉靈在接受《國際金融報》記者採訪時表示，允許獲得展期的“地方債”應是有效益的投資。在她看來，“對於真正有投資效益，但由於貸款期限與現金回籠的期限不匹配的項目可以貸款展期。但如果是一個根本沒有投資效益的項目，我想中央政府和銀監會都不會同意貸款展期。”

　　記者了解到，繼國務院出臺19號文加強管理地方融資平臺之後，存量地方政府平臺貸款的整改細則也將於近期出臺。這項細則旨在規範地方政府作為債務人的借貸行為，其中涉及存量平臺貸的有條件延期方式。